2017年注册会计师考点答疑:股票回购与财务杠杆关系?
问题:股票回购与财务杠杆关系?
解答:
股票回购与财务杠杆关系
股票回购会导致所有者权益减少,资产减少,相对负债不变,这样负债占资产的比重是变大的,如果从公式EBIT/(EBIT-I)的角度考虑,利息是不变的,但是因为资产减少了,相对产生销售的利润就会减少了,因为经营需要资金,资产减少会导致利润相应减少,所以这里财务杠杆会变大。
【通常建议按以下理解】即股票回购会导致所有者权益减少,资产减少,相对负债不变,这样负债占资产的比重是变大的,而财务杠杆主要是评价财务风险的,而显然财务风险主要是指未来的还本付息的压力,负债比重增加,资产减少,进而一定会导致还本付息压力加大,进而增加财务杠杆。
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多项选择题
1、如果资本市场半强式有效,投资者( )。
A.通过技术分析不能获得超额收益
B.运用估价模型不能获得超额收益
C.通过基本面分析不能获得超额收益
D.利用非公开信息不能获得超额收益
【答案】ABC
【解析】如果市场半强式有效,技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的,各种共同基金就不能取得超额收益。并且半强式有效市场没有反应内部信息,所以可以利用非公开信息获取超额收益。
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