试题部分

1、权益类结构化产品中，具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率的结构化产品是()。【单选题】

A.保本型股指联结票据

B.收益增强型股指联结票据

C.参与型红利证

D.增强型股指联结票据

2、弥补财政赤字对货币供应量的影响包括()。【多选题】

A.货币供应量增加

B.货币供应量减少

C.货币供应量不变

D.货币供应量先减少后增加

3、关于波动率及其应用，以下描述正确的有()。【多选题】

A.利用期货价格的波动性和成交持仓量的关系可判断行情走势

B.构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种

C.可以利用期货价格波动率的均值回复性进行行情研判

D.可以利用波动率指数对多个品种的影响进行投资决策

4、基差买方运用期权工具对点价策略进行保护，其优点主要包括()。【多选题】

A.风险损失控制在已知的范围内

B.当价格的发展对点价有利时，收益能不断提高

C.买入期权不存在追加保证金及强平的风险

D.成本较低

5、保本型股指联结票据的基本组成部分是固定收益证券和期权空头，其中的债券可以看做是零息债券。()【判断题】

A.正确

B.错误

答案见第二页>>>

答案解析

1、正确答案：B

答案解析：收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

2、正确答案：A、C

答案解析：动用历年结余或发行政府债券来弥补赤字可能导致货币供应量不变或者货币供应量增加，而向中央银行透支或借款来弥补赤字会引起货币供应量的增加。

3、正确答案：A、C、D

答案解析：波动性在金融衍生品的定价、交易策略以及风险控制中扮演着相当重要的角色：(1)结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势。(2)利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判。(3)利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策。选项B，在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。波动率大意味着机会多，收益也越高，因此，需要对商品的期货价格波动率进行一些统计分析和比较，尽量选择波动率大的品种进行交易。

4、正确答案：A、B、C

答案解析：运用期权工具对点价策略进行保护的缺点主要是成本较高。买入期权需要支付权利金，尤其是实值期权，所支付的权利金还相当高。

5、正确答案：B

答案解析：保本型股指联结票据的基本组成部分是固定收益证券和期权多头，其中的债券的利息通常会被剥离出来以作为构建期权多头头寸所需的费用，因此其中的债券可以看做是零息债券。

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