期货从业资格《基础知识》综合题专项练习五

　　1.某投资者在2月份以300点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时又以200点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。当恒指(　　)点时，该投资者能够获得最大的盈利。

　　A.小于9500

　　B.大于等于9500点小于10000

　　C.大于等于10000点小于等于10500

　　D.大于10500点小于等于11100

　　2.6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份大豆期货合约20手，成交价格为2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格为2230元/吨，当日结算价格为2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是(　　)元。

　　A.500;-1000;11075

　　B.1000;-500;11075

　　C.-500;-1000;11100

　　D.1000;500;22150

　　3.某投机者预测8月份大豆期货合约价格将上升，故买入1手(10吨/手)大豆期货合约，成交价格为2010元/吨。此后价格下降到2000元/吨，该投机者再次买入1手合约，则该投机者的持仓平均价格为(　　)元/吨。

　　A.2000

　　B.2005

　　C.2010

　　D.2015

　　4.7月1日，某投资者以7200美元/吨的价格买入l手10月份铜期货合约，同时以7100美元/吨的价格卖出1手12月铜期货合约。到了9月1日，该投资者同时以7350美元/吨、7200美元/吨的价格分别将10月和12月合约同时平仓。该投资者的盈亏状况为(　　)美元/吨。

　　A.亏损100

　　B.盈利100

　　C.亏损50

　　D.盈利50

　　5.5月15日，某交易所8月份黄金期货合约的价格为399.5美元/盎司，10月份黄金期货合约的价格为401美元/盎司。某交易者此时入市，买人一份 8月份黄金期货合约，同时卖出一份10月份黄金期货合约。在不考虑其他因素影响的情况下，则下列选项中能使该交易者盈利最大的是(　　)。

　　A.8月份黄金合约的价格涨至402.5美元/盎司，10月份黄金合约的价格涨至401.5美元/盎司

　　B.8月份黄金合约的价格降至398.5美元/盎司，10月份黄金合约的价格降至399.5美元/盎司

　　C.8月份黄金合约的价格涨至402.5美元/盎司，lO月份黄金合约的价格涨至404.00美元/盎司

　　D.8月份黄金合约的价格降至398.5美元/盎司，10月份黄金合约的价格降至397.00美元/盎司

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　　6.某投资者5月份以5美元/盎司的权利金买进1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/盎司的权利金卖出1张执行价为400 美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价398美元/盎司买进1手6月份的黄金期货合约，则该投资者到期结算可以获利(　　)美元。

　　A.2.5

　　B.2

　　C.1.5

　　D.0.5

　　7.6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股票组合的远期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场年利率为8%。该股票组合在8月5日可收到20000港元的红利。则此远期合约的合理价格为(　　)港元。

　　A.700023

　　B.744867

　　C.753857

　　D.754933

　　8.某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资结果是(　　)。(每张合约1吨标的物，其他费用不计)

　　A.亏损10美元/吨

　　B.亏损20美元/吨

　　C.盈利10美元/吨

　　D.盈利20美元/吨

　　9.某投机者买人2手(1手=5000蒲式耳)执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看涨期权，当玉米期货合约价格变为3.50美元/蒲式耳时，在不考虑其他因素的情况下，如果该投机者此时行权，并且于3日后以3.55美元/蒲式耳的价格将合约平仓，则他的净收益为(　　)美元。

　　A.3000

　　B.2500

　　C.2000

　　D.1500

　　10.假定6月份，豆油的期货价格为5300元/吨，某投机商预测近期豆油价格有上涨的趋势，于是，决定采用买空看跌期权套利，即以110元/吨的价格买进敲定价格为5300元10月份豆油看跌期权台约，又以170元的价格卖出敲定价格为5400元相同的到期日的豆油看跌期权，则最大利润和最大亏损分别为(　　)。

　　A.最大利润为60元;最大亏损为40元

　　B.最大利润为50元;最大亏损为40元

　　C.最大利润为50元;最大亏损为30元

　　D.最大利润为60元;最大亏损为30元

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　　参考答案

　　1.【答案】C【解析】该投资者进行的是卖出宽跨式套利。高平衡点=高执行价格+权利金=10500+500=11000，低平衡点=低执行价格-权利金=10000-500=95000，在两个平衡点之间，投资者盈利。

　　2.【答案】B【解析】平仓盈亏=(2230-2220)×10×10=1000(元);持仓盈亏=(2215-2220)×10×10=-500(元);当日交易保证金=2215×10×10×5%=11075(元)。

　　3.【答案】B【解析】平均价格：(2010×1+2000×1)/2=2005(元/吨)。

　　4.【答案】D【解析】10月份的铜期货合约：盈利=7350-7200=150(美元/吨);

　　12月份的铜期货合约：亏损=7200-7100=100(美元/吨);

　　10月份的盈利+12月份的亏损=150+(-100)=50(美元/吨)，即该套利可以获取净盈利50美元/吨。

　　5.【答案】D【解析】计算公式为：8月份合约的卖出价与买人价之间的差额+10月份卖出价与买入价之间的差额。

　　A中盈利为：(402.5-399.5)+(401-401.5)=2.5(美元);B中盈利为：(398.5-399.5)+(401-399.5)=0.5(美元);

　　C中盈利为：(402.5-399.5)+(401-404)=0(美元);D中盈利为：(398.5-399.5)+(401-397)=3(美元);因此，正确答案为D

　　6.【答案】C【解析】该投资者在买入看跌期权、卖出看涨期权的同时，买人相关期货合约，这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格)=(4.5-5)-(398-400)=1.5(美元)。

　　7.【答案】B【解析】股票组合的市场价值：15000×50=750000(港元);

　　资金持有成本：750000×8%÷4=15000(港元);持有1个月红利的本利和：20000×(1+8%÷12)=20133(港元);

　　合理价格：750000+15000-20133=744867(港元)。

　　8.【答案】B【解析】权利金盈利：-20-10=-30(美元/吨);由于期货合约价格上涨，执行看涨期权，则盈利为：150-140=10(美元/吨);总的盈利为：-30+10=-20(美元/吨)。

　　9.【答案】C【解析】看涨期权合约平仓获得的净收益=(3.55-3.35)×2×5000=2000美元。

　　10.【答案】A【解析】该投资者进行的是多头看跌期权垂直套利，最大收益=净权利金=170-110=60(元)，最大亏损=(5400-5300)-60=40(元)。

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