1.【问答题】
甲评估机构于2018年1月对A公司进行评估,A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股,每股面值1元｡经评估人员预测,评估基准日后该股票第1年每股收益率为5%,第2年每股收益率为8%,第3年每股收益率为10%,从第4年起,因生产､销售步入正轨,专利产品进入成熟期,因此每股收益率可达12%,而且从第6年起,B公司每年把税后利润的80%用于股利分配,另20%用于公司扩大再生产,B公司净资产收益率将保持在15%的水平上｡如果无风险报酬率为4%,风险报酬率为6%,评估基准日为2018年1月1日｡要求:根据上述资料计算A公司所拥有的B公司股票的评估值｡(最终结果以万元为单位,小数点后保留两位｡)
题目解析:
（1）折现率=4%+6%=10%；
（2）求未来前3年股票收益现值之和:
（3）求未来第4､第5年股票收益现值之和:
（4）求第6年起的股利增长率:股利增长率=20%×15%=3%；
（5）求未来第6年起的股票收益现值之和:
（6）该股票评估值=37.34+31.29+219.27=287.90(万元)｡
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