1.【问答题】
某资产管理公司拥有甲企业2.5亿元的债权，委托评估机构对该债权的价值进行评估，评估机构经过初步调查、了解，决定采用现金流偿债法对该债权资产进行价值分析。债务企业资产负债表显示，2019年底企业资产总额为7亿元，负债总额为6亿元（均为有效负债），企业在2019年度通过经营活动产生的净现金流量为2000万元，预计未来5年按照6%的年增长率均匀增长（不考虑自由现金流与现金流的区别），5年后资产变现价值为2亿元。预计企业每年拿出净现金流中的50%用于偿债，折现率为8%。
要求：(1)简述现金流偿债法的适用范围。
(2)现金流偿债法中折现率如何确定？
(3)依据上述条件，计算资产管理公司拥有的债权的回收价值。（计算结果以万元为单位，保留两位小数）
题目解析:
(1)现金流偿债法主要适用于有持续经营能力并能产生稳定可偿债现金流量的企业。企业的经营和财务资料规范，资产评估专业人员能够依据前三年财务报表对未来经营情况进行合理分析预测。
(2)折现率为基准利率（国债利率）与风险调整值之和。基准利率可选择使用我国当前长期国债的年收益率减去期限贴水得到的数值。长期国债的期限最好和预测现金流量的期限相同或相近，期限贴水则需考虑长短期国债收益的历史比较情况。风险调整数值应考虑到不良贷款的损失率、不良贷款企业使用资金的成本、预期企业利润率及企业生产面临的各种风险等因素宋确定。
(3)①预测未来5年净现金流量
②根据自由现金流量预测表及偿债比例确定可偿债现金流量。
③现金流折现及期末企业资产变现估计。
可偿债净现金流量折现值=981.48+963.31+945.47+927.96+910.77+13611.66=18340.65（万元）
(4)计算偿债能力整流量折现值18340.企业偿债能力=
=30.57%资产管理公司拥有的2.5亿元债权的回收价值=25000×30.57%=7641.94(万元)
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