（1）2018年末的资产负债率=3 780/6 980=54.15%

由于目标是2018年末将资产负债率控制在55%以内，所以实现了降杠杆目标。

（2）2017年净资产收益率=1 170/[(2 400+2 800)/2]=45%

2018年净资产收益率=1 458/[(2 800+3 200)/2]=48.6%

（3）2017年的权益乘数=[(6 480+6 520)/2]/[(2 400+2 800)/2]=2.5

2018年的权益乘数=[(6 520+6 980)/2]/[(2 800+3 200)/2]=2.25

（4）2018年与2017年净资产收益率的差额=48.6%-45%=3.6%

2018年营业净利率=1 458/16 200×100%=9%

2018年总资产周转率=16 200/[(6 980+6 520)/2]=2.4

2017年净资产收益率=1 170/9 750×9 750/[(6 480+6 520)/2]×[(6 480+6 520)/2]/[(2 400+2800)/2]=12%×1.5×2.5=45%

替代营业净利率：净资产收益率=9%×1.5×2.5=33.75%

替代总资产周转率：净资产收益率=9%×2.4×2.5=54%

替代权益乘数：净资产收益率=9%×2.4×2.25=48.6%

权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=48.6%-54%=-5.4%。