2017证券从业资格《金融市场基础知识》考点货币政策的传导机制

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　　货币政策的传导机制

　　1.货币传导机制的理论

　　(1)凯恩斯学派的货币政策传导机制

　　M→r→I→E→Y

　　其中，M为货币供给，r为利率，I为投资，E为总支出，Y为总收入。

　　(2)货币学派的货币政策传导机制

　　M→E→I→Y

　　其中，M为货币供应量，E为支出，I为投资，Y为收入。

　　(3)西方货币政策传导机制

　　P→W→C→Y

　　其中， P表示资产(股票)价格，W表示财富，C表示消费，Y表示总收入。

　　(4)托宾Q理论的货币政策传导机制

　　货币供应↑→股票价格↑→Q↑→投资支出↑→总产品↑

　　2.我国的货币政策传导机制

　　20世界90年代以来，我国初步形成了中央银行→货币市场→金融机构→企业(居民)的传导体系，初步建立了政策工具→操作目标→中介目标→最终目标的间接传导体制。

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　　货币政策的传导途径：

　　(1)从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。

　　(2)从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。

　　(3)从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。

　　考点练习：

　　1.凯恩斯学派认为，货币政策传导机制发挥作用的关键环节是()。

　　A.利率

　　B.政策

　　C.货币供给

　　D.货币需求

　　【答案】A

　　【解析】凯恩斯学派的货币政策传导机制理论认为，在货币传导机制发挥作用的过程中，关键环节是利率。货币供应量的变动必须首先影响利率的升降，然后通过利率的升降才能使投资、总支出和总收入发生变化。

　　2.货币学派的货币政策传导机制为M→E→I→Y，其中，E、I分别表示()。

　　Ⅰ.收入

　　Ⅱ.货币供给

　　Ⅲ.支出

　　Ⅳ.投资

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅳ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅳ

　　【答案】B

　　【解析】货币学派的货币政策传导机制：M→E→I→Y，其中，M为货币供应量，E为支出，I为投资，Y为收入。

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