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　　【2014年证券从业资格投资基金重难点:第十五章】

　　第二节 基金净值收益率的计算

　　一、简单(净值)收益率

　　简单收益率的计算不考虑分红再投资时间价值的影响。

　　二、时间加权收益率

　　时间加权收益率由于考虑到了分红再投资，更能准确地对基金的真实投资表现作出衡量。

　　时间加权收益率的假设前提是红利以除息前一日的单位净值减去每份基金分红后的份额净值立即进行了再投资。

　　时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。

　　三、算术平均收益率与几何平均收益率

　　算术平均收益率法与几何平均收益率法的区别:算术平均收益率法将所有的收益率加起来除以收益率的个数;几何平均收益率是将所有收益率相乘，所以几何平均收益率更科学一些。

　　假设某基金第一年的收益率为50%，第二年的收益率为-50%，该基金的年算术平均收益率为0，年几何平均收益率为一13.45，所以如果前一年有收益，前一年投资所得在第二年也损失了相应的百分比，如果前面亏损后面赢利也是这个道理。

　　一般地，算术平均收益率要大于几何平均收益率，每期的收益率差距越人，两种平均方法的差距越大。

　　几何平均收益率可以准确地衡量基金表现的实际收益情况，因此，常用于对基金过去收益率的衡量上。算术平均收益率一般可以用作对平均收益率的无偏估计，因此它更多地被用来对将来收益率的估计。

　　1年以上的长期收益率往往需要转换为便于比较的年平均收益率。

　　四、年(度)化收益率

　　有时需要将阶段收益率换算成年收益率，这就涉及到年度化收益率的计算，年化收益率有简单年化收益率与精确年化收益率之分。

　　证券从业资格投资分析重难点  

　　解读

　　证券从业考试投资基金章节习题

　　投资基金押题测试卷

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