2018年初级审计师专业相关知识第二部分第四章第二节

《审计专业相关知识》第二部分 企业财务管理

第四章筹资决策管理

第二节 资本成本

知识点一、资本成本的作用

资本成本是指企业为取得和使用资本而支付的各种费用和代价。

(一)资本成本构成

1、筹资费用：筹资过程中发生的佣金、审计费、律师费、注册费和银行手续费等。

2、用资费用：借款利息、债券利息和股票股利

(二)作用

企业筹资决策的依据;评价投资项目和进行投资决策的依据

知识点二、个别资本成本测算

(一)长期借款资本成本测算

测算公式：Kl=il(1-T)/(1-fl)

(二)长期债券资本成本测算

测算公式：Kb=B0*ib(1-T)/B*(1-fb)

(三)普通股资本成本测算

(1)公司采用固定股利政策

普通股资本成本测算公式：Ke=D/P0

(2)公司采用固定股利增长政策

普通股资本成本测算公式：Ke=[D0*(1+g)/P0]+g

(3)资本资产定价模型

资本成本计算公式：Ke=Rf+β*(Rm-Rf)

(四)留存收益资本成本测算——与普通股资本成本测算相同

1、留存收益的资本成本计算不考虑筹资费用

2、留存收益的资本成本一般要低于普通股的资本成本

知识点三、综合资本成本测算

测算公式：WACC=KlWl+KbWb+KeWe+KyWy

混合性筹资

(2014初)下列有关资本成本的表述中，错误的是：

A.留存收益的资本成本低于普通股资本成本

B.投资者要求的必要报酬率越高，资本成本越低

C.各种资本在全部资本中的比例会影响综合资本成本的高低

D.从构成内容看，资本成本包括筹资费用和用资费用两部分

【答案】B