2020年注会《财管》知识点:财务管理的目标与利益相关者的要求
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一、财务管理的目标
(一)利润最大化
利润代表了企业新创造的财富,利润越多则说明企业的财富增加得越多,越接近企业的目标
缺点:(1)没有考虑利润的取得时间
(2)没有考虑所获利润和投入资本数额的关系
(3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系
(二)每股收益最大化
应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察,用每股收益(或权益资本净利率)来概括企业的财务目标,以避免“利润最大化”目标的缺点
缺点:(1)仍然没有考虑每股收益取得的时间
(2)仍然没有考虑每股收益的风险
(三)股东财富最大化
股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值,他们就不会为企业提供资本。
衡量指标:股东权益的增加=股东权益的市场价值-股权投资资本=权益的市场增加值
注意问题:(1)假设投资资本不变,股价最大化与增加股东财务有同等意义
(2)假设股东投资资本和债务价值不变,企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
二、利益相关者的要求
须掌握以下要点:
1.主张股东财富最大化,并非不考虑其他利益相关者的利益。股东权益是剩余权益,只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益,因此股东会对其他利益相关者的要求加以限制。2.为了防止经营者背离股东的目标,股东应同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。最佳的解决办法是:使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。
3.债权人为了防止其利益被伤害,通常采取以下措施:(1)寻求立法保护;(2)在借款合同中加入限制性条款,如规定贷款的用途,规定不得发行新债或限制发行新债的规模等;(3)发现公司有损害其债权意图时,拒绝进一步合作,不再提供新的贷款或提前收回贷款。
4.狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的,对企业现金流量有潜在索偿权的人。
广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人,包括:(1)资本市场利益相关者(股东和债权人);(2)产品市场利益相关者(主要顾客、供应商、所在社区和工会组织);(3)企业内部利益相关者(经营者和其他员工)。
5.对于合同利益相关者,可以通过立法调节和道德规范的约束来缓和双方的矛盾;对于非合同利益相关者,法律关注较少,享受的法律保护低于合同利益相关者。公司的社会责任政策,对非合同利益相关者影响很大。
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