2020年注册会计师《财务成本管理》易错点强化练习:可转换债券筹资
可转换债券筹资
本题是2016年一道多选题,题干如下
在其他条件不变的情况下, 关于单利计息、到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率,下列各项中正确的有( )。
A.债券期限越长, 债券内含报酬率越高
B.转换价格越高,债券内含报酬率越高
C.转换比率越高, 债券内含报酬率越高
D.票面利率越高,债券内含报酬率越高
答案:CD
解析:如果选择持有至到期日,债券的内含报酬率取决于债券发行价格与面值的关系,对于平价债券,期限长短与内含报酬率无关;如果不是平价发行,期限越长,内含报酬率越偏离票面利率。如果提前转换:
由于其他因素不变,t越大,内含报酬率越小,所以A错误;债券转换价格高,则表明转换比率低,债券内含报酬率越低,B错误。
【易错点剖析】
本题中涉及到了可转换债券的内含报酬率这个知识点。大家容易出错的选项是A、B选项。这个题目要考虑到可转换债券持有至到期和到期前转换两种情况,很多同学这一点没有考虑到。选项A最简单的方法是使用排除法,如果平价发行,期限长短与内含报酬率无关,选项A是错误的。还有就是转换价格和转换比率的概念和关系掌握的不牢固,学习时要注意。
【强化练习】
(多选题)在其他条件不变的情况下, 关于单利计息、到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率,下列各项中正确的有( )。
A、债券期限越长,债券内含报酬率越低
B、票面利率越高,债券内含报酬率越低
C、转换价格越高,债券内含报酬率越低
D、转换比率越低,债券内含报酬率越低
答案:CD
解析:由于是单利计息、到期一次还本付息的可转换债券。如果选择持有至到期日,债券的内含报酬率取决于债券发行价格与面值的关系,对于平价债券,期限长短与内含报酬率无关;如果不是平价发行,期限越长债券投资收益率越偏离票面利率,如果提前转换,发行价格=转换比率×股价/, 所以:=转换比率×股价/发行价格,由于其他因素不变,t越大,IRR越小,所以选项A错误;如果选择持有至到期日,票面利率越高,债券内含报酬率越高,选项B错误。债券转换价格高,则表明转换比率低,债券内含报酬率越低,CD正确
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