2010注会《财务成本管理》辅导：筹资管理(22)

　　分析过程：

　　1、承租人的分析

　　(1)判断租赁的性质 转自环球网校edu24ol.com

　　租赁期满租赁资产归承租人所有，因此该租赁属于“融资租赁”

　　(2)计算“内含利息率”???使得现金流入的现值等于现金流出现值的折现率

　　(3)确定现金流量

　　租金包括归还的本金和支付的利息两部分。

　　租金不可以直接抵税，但租金中包含的利息可以抵税，所以根据内含利率可以将租金分解为还本金额与付息金额。

　　支付的利息=未还本金数×内含利息率

　　初始现金流量： 租赁资产的购置成本(现金流入量)

　　租期内现金流量：租金-利息抵税 (现金流出量)

　　终结现金流量： 期末资产余值支出 (现金流出量)

　　本题中：

　　初始现金流量：避免的资产购置支出是1260万元

　　经营现金流量：租金-利息抵税

　　第1年：275.0557-126*40%=224.6557万元

　　第2年：275.0557-111.094*40%=230.6179万元

　　第3年：275.0557-94.698*40%=237.1764万元

　　第4年：275.0557-76.663*40%=244.3907万元

　　第5年：275.0557-56.823*40%=252.3246万元

　　终结现金流量：支付的期末资产余值350万元

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