2010注会《财务成本管理》辅导：筹资管理(23)
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(5)决策
如果净现值为正值，租赁方案有利
如果净现值为负值，购置方案有利
本题中，净现值大于0，所以租赁方案优于购置方案。 转自环球网校edu24ol.com
(2)出租人的分析
出租人被税法认定为事实销售，各期租金是其销售收入，需要纳税;各期收回的本金是其销售成本，可以减税;
分析过程如下：
(1)判断租赁的性质
租赁期满租赁资产归承租人所有，因此该租赁属于“租金不可直接扣除”的租赁
(2)计算租赁内含利息率，从而确定收回的本金。与承租人计算相同。
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
支付租金 |
|
275.0557 |
275.0557 |
275.0557 |
275.0557 |
275.0557 |
|
税前利息率 |
|
10% |
10% |
10% |
10% |
10% |
|
支付利息 |
|
126 |
111.094 |
94.698 |
76.662 |
56.823 |
|
归还本金 |
|
149.056 |
163.962 |
180.358 |
198.394 |
218.233 |
|
未还本金 |
1260 |
1110.944 |
946.982 |
766.624 |
568.23 |
350 |
(3)确定现金流量
初始现金流量???购置设备现金支出(现金流出量)
租期现金流量???税后租金+收回本金×所得税税率(现金流入量)
终结现金流量???收回的资产余值(现金流入量)
本题中：
初始现金流量：1260万元(现金流出量)
租期现金流量：第1年=275.0557×(1-40%)+149.0557×40%=224.6557万元(现金流入量)
其他年份同理计算。
终结现金流量：350万元(现金流入量)
(4)计算净现值并决策
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
5 |
|
购置设备现金流出 |
-1260 |
|
|
|
|
|
|
|
租金收入 |
|
275.0557 |
275.0557 |
275.0557 |
275.0557 |
275.0557 |
|
|
租金纳税 |
|
-110.0223 |
-110.0223 |
-110.0223 |
-110.0223 |
-110.0223 |
|
|
税后租金 |
|
165.0334 |
165.0334 |
165.0334 |
165.0334 |
165.0334 |
|
|
本金收回 |
|
149.0557 |
163.9613 |
180.3574 |
198.3933 |
218.2326 |
|
|
本金减税 |
|
59.6223 |
65.5845 |
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