2013年期货从业资格基础知识考试：股票指数期货

2013年期货从业资格基础知识考试：债务凭证的价格　

　  股票指数期货：

　　KCBT(美国堪萨斯市交易所)首创，“爱德――约翰逊协议”，明确规定股票指数期货管辖权属CFTC，使得股指期货的障碍解除。股票指数在1999年全球交易量排名前10位的合约中，只有原油属于商品期货，其余均为金融类期货。

　　金融期货与商品期货的区别：

　　从交易机制上来说，两者基本是相同。由于商品期货合约的标的物是有形商品，而金融期货是无形的金融工具或金融产品，因此金融期货呈现出这样一些特点及差异：

　　金融期货品种之间不存在品质差异，高度同质。具有绝对的耐久性及保存性，不存在仓储费和保险费，也不存在地区差和运输费用及成本。因此，

　　金融期货中交割具有极大的便利性;

　　金融期货交割价格盲区大大缩小;

　　金融期货中期现套利交易更容易进行;

　　金融期货中的逼仓行为情形难以发生。

　　外汇的概念、标价方法、外汇风险：

　　(一)外汇是国际汇兑的简称，动态谓国际结算金融活动，静态为1996年《外汇管理条例》的范围：

　　外国货币(纸币、踌币)

　　外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证)

　　外币有价证券(政府债券、公用债券、股票)

　　特别提款权、欧洲货币单位

　　其他外汇资产

　　汇率：用一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。

　　两种标价方法：

　　直接标价法：1个单位或100个单位的外币，折多少本国货币;

　　间接标价法：1个单位或100个单位的本币，折多少外币(英、美国)

　　(美元标价法：1个单位或100个单位的本币，折值多少美元。)

　　( 二)外汇期货的概念与主要品种：

　　外汇期货是指以汇率为标的物的期货合约。

　　主要品种：美元、欧元、英镑、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亚元

　　主要集中在CME，另有伦敦、新加坡、东京、法国。

　　(三)影响汇率的因素：

　　在金本位制下，决定汇率的基础是踌币平价，称金平价，即两国货币的含金量之比。

　　a) 财政经济状况，政治因素。

　　b) 国际收支状况，短期看，一国的国际收支状况是影响该国货币对外比价的直接因素。本国货币升值：国际收支改善，顺差扩大、外汇增加;本国货币贬值：国际收支恶化、顺差缩小、逆差加大，外汇减少。

　　c) 利率水平：利率上升，游资趋利，外来资金增加，本币升值;利率下降，游资撤离，外汇减少，本币贬值。

　　d) 货币政策：扩张性货币政策，本币贬值。

　　(四)外汇期货交易：

　　三种方式：套保、投机、套利

　　a) 空头套保：拥有外汇，防止下跌，卖出外汇期货――空头交易

　　b) 多头套保：拥有外汇负债，防止价格上涨，买进――多头交易

　　(五)利率期货的概念及品种

　　利率期货是指以债券类为标的物的期货合约，近年来，利率期货呈几何级数增长，排在期货交易量的第一位。

　　CBOT：中长期国债(5、10、30年期)

　　CME： 短期国债。

　　欧洲期货交易所(EUREX)――中长期债券

　　泛欧交易所(Euronext)――短期债券

　　与利率期货相关的债务凭证：

　　商业信用――本票、汇票

　　银行信用――银行券、银行存款凭证

　　国家信用――国库券

　　消费信用――抵押凭证

　　活跃品种：CBOT-5、10、30年国债

　　CME―3个月欧洲美元

　　Eunnext-银行间的3个月欧元利率

　　期限划分：短期为1年以内的债券，一般为贴现发行。

　　中期为1-10年。

　　长期为10年以上，一般为附息国债，每半年付息一次。