统计师统计相关知识：开放经济条件下的宏观经济运行(5)

更新时间：2012-04-17 10:19:01 来源：|0

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　　(三)资本流动与国际收支平衡$lesson$

　　1.国际资本流动和利率水平：净资本流出函数

　　在开放经济中，不仅经常项目会影响国际收支平衡，而且资本项目也会影响国际收支平衡。如前所述，国际资本流动包括资本流入和资本流出，资本流入是指资本从国外流向国内，资本流出是指资本从国内流向国外。我们把资本流出与资本流入的差额定义为净资本流出(F)，如果净资本流出F为负值，就是净资本流入。净资本流出的公式可用下式表示：

　　F=资本流出-资本流人

　　影响净资本流出或流入的因素很多，但其中最重要的因素是利率。如果一国利率高于外国利率，资本就会从外国流入到国内;反之，资本会流出。该函数如果为线性可表示为：

　　式中δ为一个大于零的常数。根据上式，if>i 净资本流出为正值，if

　　在坐标上，如果用纵轴表示国内利率，用横轴表示净资本流出，则净资本流出函数就表现为一条斜率为负的曲线，即净资本流出曲线。

　　2.国际收支平衡函数

　　就国际收支本身来说，它的平衡包括经常项目的平衡和资本项目的平衡，但两个账户各自实现平衡的概率并不大，通常只是一种偶然的现象，更多的情况是一国的国际收支平衡总是建立在经常项目和资本项目两者综合平衡的基础之上。

　　如果略去经常项目中的转移支付，那么对外贸易的平衡即代表经常项目的平衡。若将净出口与净资本流出的差额定义为国际收支差额，并用BP即表示之，则有：

　　BP=NX-F

　　经济学上所说的国际收支平衡，也称外部平衡，是指国际收支差额为零，即BP=O时的状态，当BP=0时，故有净出口等于净资本流出，即

　　NX=F

　　国际收支平衡函数表明，如果一个国家出现了外贸逆差或经常项目赤字，那就意味着该国用在国外的支出(进口)比它在国外得到的收入(出口)要多，在此情况下，这一赤字就要通过资本项目中的净资本流入包括从国外借款来弥补，这意味着资本项目必须有盈余。如果资本项目中的盈余恰好能够弥补经常项目中的赤字，这时国际收支就可以实现平衡。但是，如果资本项目不存在盈余或盈余小于经常项目中的赤字，或者资本项目也出现了赤字，那么这就意味着国际收支一定会出现赤字，国际收支出现了不平衡。同样的道理，如果资本项目出现了赤字，而经常项目出现了盈余，并且经常项目的盈余恰好能够补偿资本帐户的赤字，国际收支也能实现平衡。但是如果经常项目出现的盈余不能补偿资本项目出现的赤字，国际收支同样不能平衡。相反，如果经常项目和资本项目都出现了盈余或者其中一个项目出现的盈余大于另一个项目出现的赤字，那么国际收支就会出现盈余。

　　3.官方储备资产的作用和适度储备资产

　　国际收支无论是出现赤字还是出现盈余，都必须用官方储备帐户来调整。大多数国家的货币当局都拥有一定数量的官方储备资产。官方储备资产的作用主要表现在如下四个方面：第一，弥补一国的国际收支赤字，实现国际收支平衡。这是官方储备的主要作用。第二，抵消由于国际收支变化所形成的对国内经济的冲击。当一国由于偶发因素或季节性因素而出现暂时性的国际收支困难时，政府就可以动用官方储备资产弥补赤字，而无须采取压缩进口等紧缩经济的措施，从而使国内经济免受外部的影响。在一国国际收支呈现长期恶化的情况下，尽管用官方储备资产弥补赤字不能从根本上解决问题，但却能够为该国的经济调整赢得时间，从而减少因采取紧急措施而付出的代价。第三，干预外汇市场，稳定本国货币汇率。当一国外汇市场上本国货币的汇率波动剧烈时，货币当局就可以通过抛售外汇或收购外汇来平抑汇率。具体说，当一国货币面临贬值压力或贬值较快时，货币当局就可以通过在外汇市场上抛售外汇从而减少官方储备资产来稳定本国货币的汇率;反之，如果本币面临升值压力，货币当局则可以通过收购外汇，从而增加官方储备资产来稳定本国货币的汇率。当然，官方储备的这种作用的发挥要以充分发达的外汇市场和本国货币的自由兑换为先决条件。