2008年证券投资分析第六章模拟试题(10)

4.（1）股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量 增价涨关系，表示股价将继续上升。
 
（2）在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的 高峰，创下新高价后继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低 于前一波段上涨的成交量水准，价突破创新，量却没突破创新水准量，则此 波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转信号。

（3）股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩，成 交量是股价上涨的原动力，原动力不足显示股价趋势存在反转的信号。

（4）有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为 垂直上升的喷发阶段，成交量急剧增加，股价跃升暴涨。紧随着此波走势， 继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表示涨势已 到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象，反转所具有的意义 将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。

（5）在一波段的长期下跌、形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价 上涨而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷 底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的信号。

（6）股价下跌，向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成 交量，是股价下跌的信号，强调趋势反转形成空头市场。

（7）股价跌一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交 量，股价大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌性 卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌性大量卖出之后， 往往是空头的结束。
 
（8）当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨 乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档大幅震荡，卖压 沉重，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，是进货的信号。
 
（9）成交量作为价格形态的确认。如果没有成交量的确认，价格形态将 是虚的，其可靠性也就差一些。

（10）成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势，一般说来，量是 价的先行者。当量增时，价迟早会跟上来；当价增而量不增时，价迟早会掉 下来。从这个意义上，我们往往说“价是虚的，而只有量才是真实的。”

5.股价的移动是由多空双方力量大小决定的。一个时期内，多方处于优 势，力量增强，股价将向上移动，这是众所周知的；同样，在一个时期内， 如果空方处于优势，则股价将向下移动，这也是显然的。 多空双方的一方占据优势的情况又是多种多样的。有的只是稍强一点， 股价向上（下）走不了多远就会遇到阻力；有的强势大一些，可以把股价向 上（下）抬得多一些；有的优势是决定性的，这种优势完全占据主动，对方 几乎没有什么力量与之抗衡，股价的向上（下）移动势如破竹。 股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而 行动的。一方的优势大，股价将向这一方移动。如果这种优势不足以摧毁另 一方的抵抗，则股价不久还会回来。这是因为另一方只是暂时退却，随着这 种不大的优势影响的消失，另一方还会站出来收复失地。再者，如果这种优 势足够大，足以摧毁另一方的抵抗，甚至把另一方的力量转变成本方的力量， 则此时的股价将沿着优势一方的方向移动很远的距离，短时间内肯定不会回 来，甚至永远也不会回来。这是因为此时的情况发生了质变，多空双方原来 的平衡位置发生了变化，已经向优势一方移动了。 根据多空双方力量对比可能发生的变化，可以知道股价的移动应该遵循 这样的规律：第一，股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动。第二， 原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。 可以用下面的表示方法具体描述股价移动的规律：持续整理→保持平衡 →打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再寻找新的平衡。股价的移动就是按这一规律循环往复、不断地进行的。股市中的胜利者往往是在原来的平衡快 要打破之前或者是在打破的过程中采取行动而获得收益的。原平衡已经打破，新的平衡已经找到，这时才开始行动，就已经晚了。

6.（1）波浪理论考虑的因素

波浪理论考虑的因素主要是三个方面：第一，股价走势所形成的形态； 第二，股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；第三，完成某个形态 所经历的时间长短。三个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形 状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。高点和低点所处的相对位置是波浪 理论中各个浪的开始和结束位置。通过计算这些位置，可以弄清楚各个波浪 之间的相互关系，确定股价的回撤点和将来股价可能达到的位置。完成某个形态的时间可以让我们预先知道某个大趋势即将来临。波浪理论中各个波浪 之间在时间上是相互联系的，用时间可以验证某个波浪形态是否已经形成。以上三个方面可以简单地概括为：形态、比例和时间。这三个方面是波浪理论首先应考虑的，其中，以形态最为重要。

（2）波浪理论价格走势的基本形态结构艾略特认为证券市场价格应该遵循一定的周期周而复始地向前发展。股价的上下波动也是按照某种规律进行的。通过多年的实践，艾略特发现每一个周期（无论是上升还是下降）可以分成8 个小的过程，这8 个小过程一结束，一次大的行动就结束了，紧接着的是另一次大的行动。考虑波浪理论必须弄清一个完整周期的规模大小，因为趋势是有层次的，每个层次的不同取法，可能会导致我们在使用波浪理论时发生混乱。但是，我们应该记住，无论我们所研究的趋势是何种规模，是原始主要趋势还是日常小趋势，8 浪的基本形态结构是不会变化的。

（3）浪的合并和浪的细分――波浪的层次波浪理论考虑股价形态的跨度是可以随意而不受限制的。大到可以覆盖 从有股票以来的全部时间跨度，小到可以只涉及数小时、数分钟的股价走势。 正是由于上述的时间跨度的不同，在数8 浪时，必然会涉及到将一个大浪分 成很多小浪和将很多小浪合并成一个大浪的问题，这就是每一个浪所处的层 次的问题。处于层次较低的几个浪可以合并成一个层次较高的大浪，而处于 层次较高的一个浪又可以细分成几个层次较低的小浪。层次的高低和大浪、 小浪的地位是相对的。对比其他层次高的浪来说，它是小浪；而对层次比它 低的浪来说，它又是大浪。

（4）弗波纳奇数列与波浪的数目弗波纳奇数列在确定波浪理论的浪的数目和数法时，有不可忽视的作用。从辅导教材――《证券投资分析》图6.54 中我们可以看到，第一大浪由 5 浪组成，同时又由更小的21 浪组成，而第二大浪由3 浪组成，同时又由更 小的13 浪组成。第一大浪和第二大浪为2 浪，由8 个较大的浪组成，同时又 由34 个更小的浪组成。如果将最高层次的浪增加，例如增加第三、第四、第 五等大浪，则我们还可以看到比34 大的弗波纳奇数列中的数字。7.我们知道了一个大的周期的运行的全过程，就可以很方便地对大势进 行预测。首先，我们要明确当前所处的位置。 要弄清楚目前的位置，最重要的是认真准确地识别3 浪结构和5 浪结构。 这两种结构具有不同的预测作用。一组趋势向上（或向下）的5 浪结构，通 常是更高层次的波浪的1 浪，中途若遇调整，我们就知道这一调整肯定不会 以5 浪的结构而只会以3 浪的结构进行。 如果我们发现了一个5 浪结构，而且目前处在这个5 浪结构的末尾，我 们就清楚地知道，一个3 浪的回头调整浪即将出现。如果这一个5 浪结构同 时又是更上一层次波浪的末尾，则我们就知道一个更深的更大规模的3 浪结 构将会出现。 上升5 浪、下降3 浪的原理也可以用到熊市中，这时结论变成下降5 浪， 上升3 浪，例如辅导教材――《证券投资分析》图6.54 中的a 和b。不过， 全世界的股市的指数和股价都是不断上升的，从开始时的100 点，逐步上升 到上千点、上万点，这样一来，把股市处于牛市看成股市的主流，把熊市看 成股市的调整就成为一种习惯。正是由于这个原因，在大多数的书籍中，在 介绍波浪理论时，都以牛市为例，上升5 浪，下降3 浪成了波浪理论的最核 心的内容。当然，下降5 浪，上升3 浪也是可以出现的。 8.MA 计算方法就是求连续若干天市场价格（通常采用收盘价）的算术平 均。天数就是MA 的参数。10 日的移动平均线常简称为10 日线（MA（10））， 同理我们有5 日线、15 日线等概念。 MA 最基本的思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。它 具有以下几个特点：

（1）追踪趋势。MA 能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不轻 易改变。如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势线，那么，MA 的曲线 将保持与趋势线方向一致，消除股价在这个过程中出现起伏对趋势的影响。 原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。
 
（2）滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA 的追踪趋势的特性， MA 的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势，这是MA 的一个极大的弱 点。等MA 发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。

（3）稳定性。从MA 的计算方法就可知道，要比较大地改变MA 的数值， 无论是向上还是向下，都比较困难，当天的股价必须有很大的变动。因为MA 的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一平均，变 动就会变小而显不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注 意，掌握好分寸。

（4）助涨助跌性。当股价突破了 MA 时，无论是向上突破还是向下突破， 股价有继续向突破方向再走一程的愿望，这就是MA 的助涨助跌性。
 
（5）支撑线和压力线的特性。由于MA 的上述四个特性，使得它在股价 走势中起支撑线和压力线的作用。MA 的被突破，实际上是支撑线和压力线的 被突破。 MA 的参数的作用就是调整MA 上述几方面的特性。参数选择得越大，上 述的特性就越大。比如，突破5 日线和突破10 日线的助涨助跌的力度完全不 同，10 日线比5 日线的力度大，改过来较难一些。 使用MA 通常是对不同的参数同时使用，而不是仅用一个。虽然参数的选 择有些差别，但一般都包括长期、中期和短期三类MA。长、中、短是相对的， 可以自己确定。 MA 的使用，最常见的是葛兰威尔法则。葛兰威尔法则的内容是：

（1）平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价连续上升远离 平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；股价跌破平均线，并连续暴 跌，远离平均线。以上三种情况均为买入信号。

（2）平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线；股价连续下降远离 平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；股价上穿平均线，并连续暴 涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。

9.利用MACD 进行行情预测，主要是从两个方面进行： 第一，以DIF 和DEA 的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。 其应用法则如下：

（1）DIF 和DEA 均为正值时，属多头市场。DIF 向上突破DEA 是买入信 号；DIF 向下跌破DEA 只能认为是回落，作获利了结。

（2）DIF 和DEA 均为负值时，属空头市场。DIF 向下突破DEA 是卖出信 号；DIF 向上穿破DEA 只能认为是反弹，作暂时补空。 我们知道，DIF 是正值，说明短期的比长期的平滑移动平均线高，这类 似于5 日线在 10 日线之上，所以是多头市场。 DIF 与DEA 的关系就如同股 价与MA 的关系一样，DIF 的上升和下降，进一步又是股价的上升和下降信号。

第二，利用DIF 的曲线形状，利用形态进行行情分析。主要是采用指标 背离原则，这个原则是技术指标中经常使用的。具体的叙述是：如果DIF 的 走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号，至于是卖出还是买入要 依DIF 的上升和下降而定。 MACD 的优点是除掉了MA 产生的频繁出现的买入卖出信号，使发出信号 的要求和限制增加，避免假信号的出现，用起来比MA 更有把握。 MACD 的缺点同MA 一样，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时 候极多。另外，对未来股价的上升和下降的深度不能进行有帮助的建议。

10.威廉指标是由 Larry Williams 于1973 年首创的。 WMS％表示的 是市场处于超买还是超卖状态。

（1）WMS％的计算公式和实际意义
 
式中，Cn 为当天的收盘价；Hn 和Ln 为最近n 日内（包括当天）出现的最 高价和最低价。
由公式可知，WMS％有一个参数，那就是选择日数n。WMS％指标表示的 涵义是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置。 如果WMS％的值比较大，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；

如果WMS％的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹； WMS％取值居中，在50％左右，则价格上下的可能性都有。
 
（2）威廉指标（WMS％或R％）的参数选择和应用法则 在WMS％出现的初期，人们认为市场出现一次周期循环大约是4 周，那 么取周期的前半部分或后半部分，就一定能包含这次循环的最高值或最低 点。这样，WMS％选的参数只要是2 周，则这2 周之内的Hn 或Ln，至少有一 个成为顶价或地价。这对我们应用WMS％进行研判行情很有帮助。 基于上述理由，WMS％的选择参数应该至少是循环周期的一半。中国股市 的循环周期目前还没有明确的共识，我们在应用WMS％时，应该多选择几个 参数试试。 WMS％的操作法则也是从两方面考虑：

第一，从WMS％的绝对取值方面考虑。公式告诉我们，WMS％的取值介于 0％～100％之间，以50％为中轴将其分为上下两个区域。在上半区，WMS％ 大于50％，表示行情处于强势；在下半区，WMS％小于50％，表示行情处于 弱势。①当WMS％高于80％，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖 出。②当WMS％低于20％，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买入。
 
第二，从WMS％的曲线形状考虑。这里只介绍背离原则，以及撞顶和触 底次数的原则。①在WMS％进入高位后，一般要回头，如果这时股价还继续 上升，这就产生背离，是出货的信号。②在WMS％进入低位后，一般要反弹， 如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。③ WMS％连续几次 撞顶（触底），局部形成双重或多重顶（底），则是出货（进货）的信号。

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