2015初级审计师《审计专业相关知识》复习:股票投资决策
更新时间：2015-03-03 15:54:29
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摘要 2015初级审计师《审计专业相关知识》复习:股票投资决策
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股票投资决策
(一)股票投资的风险
1.可分散风险
2.不可分散风险：股票投资只能对不可分散风险要求风险报酬，确定出该股票的必要报酬率。
(二)股票投资的估值
1.股票估值原理
1)股票价值是股票在持有期间内各期现金流入(现金股利、出售价格)按必要报酬率折现的现值合计。
2)股票的现金流量取决于公司的经营业绩和股票市场价格变化。
2.股票估值的基本公式
1)现金流量分布：无限期、不固定的现金股利
3.有限期持有股票的价值计算公式
1)现金流量分布：预期持有期内每期的现金股利(或卖出股票股利所得的现金)、预期出售股票时的卖出金额
4.零增长公司股票价值的计算公式
1)现金流量分布：无限期、固定的现金股利(永续年金)
2)估值公式(永续年金现值)：V=D/K
5.固定增长公司股票估值的计算公式――无限期持股，股利保持固定的增长率
1)现金流量分布：无限期、具有固定增长率的现金股利
(三)股票投资收益率的估计
1.股票投资收益率：股票投资的内部报酬率(IRR)，令：股票投资的净现值=股票估值-股票市价=0(或令：股票估值=股票市价)，求解折现率。
2.零增长公司股票投资收益率的计算公式
r=D/P0
3.固定增长公司股票投资收益率的计算公式
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