2024年注会财务管理高频考点：第五章投资项目资本预算

本文为大家分享了2024年注会财务管理高频考点：第五章投资项目资本预算，本章属于重点章节，难度较大，综合性较强。从近年考试情况来看，分值在10分左右，客观题、主观题均有可能考核。

2024年注会财务管理高频考点：第五章投资项目资本预算

【必考点1】独立项目的评价方法

(一)净现值法(NPV)

净现值是指特定项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的差额。

净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值

决策原则

1.如果NPV>0，表明投资报酬率>资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳

2.如果NPV=0，表明投资报酬率=资本成本，不改变股东财富，可选择采纳或不采纳

3.如果NPV<0，表明投资报酬率<资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃

(二)现值指数(PI)

现值指数是指投资项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的比值。

现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值

决策原则

1.如果PI>1，表明投资报酬率>资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳

2.如果PI=1，表明投资报酬率=资本成本，不改变股东财富，可选择采纳或不采纳

3.如果PI<1，表明投资报酬率<资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃

(三)内含报酬率法(IRR)

内含报酬率法是指能够使未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率。

当净现值=0时(即，未来现金净流量现值=原始投资额现值)，i=内含报酬率。

【提示】内含报酬率是根据项目的现金流量计算的,是项目本身的投资报酬率。

决策原则

1.如果IRR>资本成本，应予采纳

2.如果IRR=资本成本，可选择采纳或不采纳

3.如果IRR<资本成本，应予放弃

基本指标之间的联系与区别：

1.联系：评价单一方案是否可行时，结论一致

当净现值>0时，现值指数>1，内含报酬率>资本成本

当净现值=0时，现值指数=1，内含报酬率=资本成本

当净现值<0时，现值指数<1，内含报酬率<资本成本

2.区别：

净现值是绝对数，反映投资的效益;现值指数、内含报酬率是相对数,反映投资的效率。

内含报酬率的区别：(2024新增)

………………………………………真题演练………………………………………

【单选题】甲公司有X、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型。X项目组资本成本10%，Y项目组资本成本14%，甲公司资本成本12%。下列项目中，甲公司可以接受的是( )。(2019年)

A.报酬率为9%的X类项目

B.报酬率为11%的X类项目

C.报酬率为12%的Y类项目

D.报酬率为13%的Y类项目

【答案】B

【解析】报酬率为11%的X类项目大于X项目组的资本成本10%，甲公司可以接受，选项B正确。

【多选题】甲公司拟在华东地区建立一家专卖店，经营期限6年，资本成本8%。假设该投资的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后各年末。该投资现值指数小于1。下列关于该投资的说法中，正确的有( )。(2019年)

A.内含报酬率小于8%

B.折现回收期小于6年

C.会计报酬率小于8%

D.净现值小于0

【答案】AD

【解析】现值指数小于1，净现值小于0，内含报酬率小于资本成本，因此选项A、D正确。净现值小于0，说明折现回收期会大于6年，选项B错误。会计报酬率无法确定，选项C错误。

【多选题】甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限5年，资本成本12%，净现值200万元。下列说法中，正确的有( )。(2017年)

A.项目现值指数大于1

B.项目会计报酬率大于12%

C.项目折现回收期大于5年

D.项目内含报酬率大于12%

【答案】AD

【解析】因为净现值大于0，所以未来现金净流量总现值补偿了原始投资额现值后还有剩余，即折现回收期小于项目投资期5年，选项C错误。会计报酬率和资本成本没有可比性，不能得出确定结论，选项B错误。

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