2011注会《财务成本管理》辅导：第四章节(23)

　　二)投资寿命期相等时的更新决策---差额分析法

　　若上题中新设备的预计使用年限为4年，与继续使用旧设备的年限相同，则可使用差额分析法决策。

　　初始差额现金流量(现金流量)=500000-【60000+(100000-60000)*25%】=430000元

　　经营差额现金流量(现金流入)：

　　第1年：160000+(62500-25000)*25%=169375

　　第2年：160000+(31250-25000)*25%=161562.5

　　第3年：160000+(9375-25000)*25%=156093.8

　　第4年：160000+(9375-25000)*25%=156093.8

　　终结差额现金流量(现金流入)

　　20000+(50000-20000)*25%=27500元

　　差额净现值

　　=-430000+169375*(P/F,10%,1)+161562.5*(P/F,10%,2)+156093.8*(P/F,10%,3)+156093.8*(P/F,10%,4)+27500*(P/F,10%,4)

　　=-430000+169375*0.9091+161562.5*0.8264+156093.8*0.683+156093.8*0.6209+27500*0.6209

　　=78099.52大于0，所以应更新设备。

　　四、投资开发时机决策

　　任何项目都有相互排斥的两种选择：立即行动或等待未来。最佳投资时机是边际收益等于边际成本之时。

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