2014年注册会计师考试《财务成本管理》讲义：风险中性原理

更新时间：2014-06-26 13:39:27 来源：|0

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摘要 2014年注册会计师考试《财务成本管理》讲义：风险中性原理

　　风险中性原理

　　1.风险中性原理基本思想

　　假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。

　　2.风险中性原理计算思路

　　到期日价值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd

　　期权价值=到期日价值的期望值÷(1+持有期无风险利率)

　　3.风险中性原理上行概率的计算

　　期望报酬率(无风险利率)=上行概率×上行时收益率+下行概率×下行时收益率

　　假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率。

　　期望报酬率(无风险利率)=上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比(股价下降百分比为负数)

　　4.计算公式

　　期权价值=(上行概率×上行期权价值+下行概率×下行期权价值)/(1+持有期无风险利率)=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)

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