2017年结构师备考知识基准收益率测定

　　【摘要】环球网校提醒：2017年结构师考试已进入备考阶段。根据学员对基准收益率测定的反馈，同时为进一步加深大家对基准收益率测定的了解，环球网校老师为大家整理了“2017年结构师备考知识基准收益率测定”，希望对大家有所帮助。

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　　基准收益率测定

　　(一)财务基准收益率的测定规定

　　1. 政府投资项目——行业财务基准收益率，根据政府的政策导向进行确定

　　2. 企业投资项目——行业财务基准收益率

　　3. 境外投资项目——国家风险因素。

　　4. 投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率的测定

　　1)资金成本包括筹资费和资金使用费

　　筹资费：如发行股票和债券的注册费、代理费、贷款手续费等。

　　资金使用费：如股息、利息

　　2)投资的机会成本

　　货币形式表现的机会成本，如销售收入、利润等;

　　采用不同的利率表示货币的机会成本

　　基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。即：

　　ic≥i1=max{单位资金成本，单位投资机会成本}

　　3)投资风险——以风险补贴率i2表示，风险越大，i2越高

　　资金密集项目的风险>劳动密集的：

　　资产专用性强的风险>资产通用性强的：

　　以扩大产量、扩大市场份额为目的的风险>以降低的生产成本为目的的。

　　资金拮据的投资主体的风险>资金雄厚的

　　4) 通货膨胀——以通货膨胀率i3来表示

　　综上，投资者自行测定的基准收益率确定如下

　　1)项目现金流量是按当年价格预测估算的，以年通货膨胀率i3修正ic，ic= i1+ i2+ i3

　　2) 按基年不变价格预测估算的，不考虑通货膨胀的影响，ic= i1+ i2

　　确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素

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