2021年3月基金从业资格《证券投资基金》考试真题考点：均值方差法的应用

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2021年3月《证券投资基金》考试真题答案涉及考点回顾

基金从业资格《证券投资基金》考试真题考友回忆版：【仅供参考】

单项选择题：关于均值、方差模型，以下表述错误的是()。

A.无差异曲线是在期望收益标准差平面上由相同给定校用的所有点组成的曲线

B.市场上可投资产所形成的所有组合成为可行集

C.无差异曲线和有效前沿相切的点所代表的投资组合成为最优组合

D.从全局最小方差组合开始，最小方差前沿的下半部分就成为有效前沿

答案：D

解析：从全局最小方差组合开始，最小方差前沿的上半部分就称为马科维茨有效前沿，简称有效前沿(efficientfrontier)。

真题考点讲解：均值方差法的应用

一、均值方差法

1.马可维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论，基本假设是投资者是厌恶风险的

2.投资组合的两个相关的特征是：①具有一个特定的预期收益率，②可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。

3.投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使得期望收益最大化的投资组合，或那些在给定的期望收益率上使得风险最小化的投资组合。

二、均值方差法的应用

1.两个风险资产的投资组合

(1)给定两个风险资产各自的预期收益率、收益率方差以及它们之间的协方差，再给定两个风险资产的投资比例，很容易算出投资组合的预期收益率以及方差。

(2)如果让投资比例在允许的范围内变化，则可以得到一系列可行的投资组合，所有这些可行的投资组合构成的集合即为可行投资组合集。

2.加入无风险资产的投资组合

(1)由于无风险资产的引入，风险最小的可行投资组合风险为零；

(2)在标准差一预期收益率平面中，可行投资组合集的上沿及下沿为射线，而不是双曲线。

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