《期货基础知识》知识点归纳：利率期权

《期货基础知识》知识点归纳：利率期权

(一)什么是利率期权

利率期权是指以利率类金融工具为期权标的物的期权合约。

目前，场外利率期权交易主要通过交易双方签订主协议的方式来确认双方的权利和义务。场外利率期权交易中，在国际市场使用最多、影响最大的是ISDA主协议。ISDA主协议适用的场外利率期权产品包括利率上限期权、利率下限期权、利率双限期权及其组合产品。

场外利率期权交易的价格一般由交易双方协议确定。

(二)利率上限期权

1.什么是利率上限期权

利率上限期权又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，期权的买方支付权利金，与期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分;如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

2.案例分析

(三)利率下限期权

1.什么是利率下限期权

利率下限期权又称“利率封底”，与利率上限期权相反，期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。利用利率下限期权可以防范利率下降的风险。

如果市场利率下降，浮动利率投资的利息收入会减少，固定利率债务的利息负担会相对加重，企业面临债务负担相对加重的风险。通过买人利率下限期权，固定利率负债方或者浮动利率投资者可以获得市场利率与协定利率的差额作为补偿。

2.案例分析

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