上期所修订风险控制管理办法

1月22日，上期所发布公告，对《上海期货交易所风险控制管理办法》(下称《风控办法》)进行修订，具体涉及持仓梯度保证金制度、持仓限额制度等内容。

根据公告，《风控办法》修订案自2019年3月18日起施行。其中，修订后的持仓限额制度自2019年3月18日交易时(即3月15日晚夜盘)起施行，取消持仓梯度保证金制度自2019年3月18日收盘结算时起施行。

上期所相关负责人表示，此次修订《风控办法》是上期所响应市场呼吁，主动服务实体经济，发挥期货市场风险管理功能的一项重要举措。

“此次修订，通过降低市场交易成本、提高各类市场参与者的持仓限额，为实体企业减轻经济负担，满足实体经济的风险管理需求，更好实现期货市场功能发挥，扩展期货市场服务实体经济的深度。同时，鼓励期货公司会员做大做强，促进期货市场健康稳定发展。”上述上期所相关负责人说。

据期货日报记者了解，此次对《风控办法》的修订主要涉及三个方面：

一是调整持仓梯度保证金管理模式，取消铜、铝、锌、铅、镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、线材、天然橡胶和石油沥青期货根据合约持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准的规定。这有利于降低主力合约的交易成本，提高市场运行效率。需要注意的是，虽然交易所不再根据合约持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准，但合约持仓量达到一定水平时，交易所仍然可以根据市场风险调整其交易保证金水平。

二是优化持仓限额制度，在满足各类市场参与者持仓需求的基础上，提高持仓限额制度防范市场风险的效率。具体来看：统一非期货公司会员和客户在铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材和热轧卷板合约一般月份的限仓形式，采取比例和数额结合的形式，调整相关品种的比例限仓起始值、限仓比例和限仓数额;统一非期货公司会员和客户在铜、铝、锌、螺纹和线材合约交割月前第一月及交割月份的限仓数额，提高铜、铝、锌、铅、螺纹钢合约交割月前第一月和交割月份的限仓数额，减少镍合约交割月前第一月的限仓数额;

提高非期货公司会员和客户在黄金和白银合约不同时期的限仓数额。

三是优化期货公司会员限仓比例，明确交易所可以根据期货公司分类监管评级情况调整其限仓比例，调整后的限仓比例不超过35%。通过减少对期货公司会员规模扩大和业务发展的限制，进一步鼓励期货公司会员做大做强。

据了解，上期所此次修订《风控办法》得到了市场机构的广泛认可和好评。

在江西铜业集团有限公司看来，调整持仓梯度保证金管理模式，有利于降低产业链各套期保值客户的保值成本;调整相关品种的比例限仓起始值、限仓比例和限仓数额，更加有利于大型生产企业套期保值业务的开展，尤其是交割限额的提高方便了大型企业当月临时发生的交割业务;持仓限额制度的优化，既能满足各类市场参与者的持仓需求，也活跃了市场，有利于套期保值客户找到交易对手盘，进一步方便企业套期保值。

云南天然橡胶产业集团有限公司认为，上期所调整持仓梯度保证金管理模式的举措，切实为实体企业减轻了负担，降低了实体企业的交易成本，不仅有利于提升实体企业资金使用效率，还有助于增加市场活跃度，提高实体企业参与度。

敦和资产管理有限公司表示，此次对《风控办法》的修订可以更好满足机构投资者的交易需求，有利于进一步降低市场交易成本、提高临近交割合约流动性，对期货市场功能发挥及运行质量提升具有重要意义。

在永安期货看来，此次修订完全符合当前期货市场发展的需要。调整持仓梯度保证金管理模式降低了交易成本，优化持仓限额制度对新型客户群体的发展有很大推动作用，优化期货公司会员的限仓比例可以对会员进行更有效的分级管理。

【关注环球网校金融微信公众号，一手掌握金融考试最新动态~】