2020年期货从业资格考试期货市场专用名词：场内期权交易的开端

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1973年前，非集中性的期权交易(主要是股票期权交易)，即场外期权交易(OTC)在美国差不多已经存在了大半个世纪。但是，由于场外期权交易存在流动性差、成本高及很大的违约风险等缺陷，一直没有得到很好的发展。尽管投资者确实需要期权交易，期权交易也有着其他投资方式所无法替代的优点，但是，频频出现的违约情况，使得期权交易在公众心目中的形象越来越差。以至于在20世纪70年代以前，美国政府一度禁止进行期权交易。

1973年4月26日，芝加哥期货交易所(CBOT)出资成立了芝加哥期权交易所(CBOE)。CBOE开创了期权交易在场内集中交易的先例，使期权交易进入了完全统一化、标准化以及管理规范化的全面发展新阶段。由于期权交易合约标准化了，投资者进行交易时的信任程度便大大提高了。资料显示，CBOE在开张不久的1974年3月，一个月的成交量就超过了美国1972年全年场外交易(OTC)的成交量。市场的流动性大大增加，产生了良好的马太效应。一些原来在场外进行交易的交易商也纷纷改换门庭，OTC市场的交易量不断萎缩，业务越来越局限于那些交易期限较长、不大符合上市要求的期权品种了。

CBOE在股票期权交易上的成功，起到了极好的示范作用。1978年，英国伦敦证券交易所、荷兰的欧洲期权交易所也开始进行股票期权交易。

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