期货基础知识 学习指导：期货投资基金(2)

　　第二节 期货投资基金的特点和功能

　　期货投资基金具有期货交易和基金的双重特征。首先，期货投资基金实质上还是属于一种期货交易方式。因此投资者通过投资期货基金间间参与期货和期权市场，可以享受期货市场的特殊好处，如期货市场低的交易成本、低的市场冲击成本、杠杆交易的运用和市场流动性好等。同时期货投资基金又具有基金共有的特点。如老师管理、组织投资、规模效应等，从而又不同于一般期货交易。期货投资基金更为重要的功能是对于投资组合而方，它可以起到改善和优化传统投资组合的作用。

　　(1) 改善和优化投资组合

　　(2) 规避股市下跌的系统性风险

　　(3) 老师理财，保护中小投资者利益

　　(4) 具备在不同经济环境下盈利的能力

　　(5) 有利于参与全球投资市场

　　第三节期货投资基金的组织与运作

　　一、主要当事人的选择(略过)

　　二、基金的申购、赎回和收益分配与终止(略过)

　　三、投资运作

　　1.期货投资基金的投资策略可以划分为哪几种类型?

　　(1) 系统性投资策略和自由式投资策略

　　(2) 技术分析投资策略和基本分析投资策略

　　(3) 分散型投资策略和专业型投资策略

　　(4) 短期、中期策略和长期型投资策略

　　(5) 多CTA投资策略和单CTA投资策略

　　2. 期货投资基金是如何进行风险控制的?

　　不同的投资计划都会有相应的投资风险控制计划。期货投资基金的投资风险控制计划大致包括以下两大方面的内容，即现金管理和风险管理。现金管理要根据投资风险的大小，实现基金管理的资产的收益最大化。其最主要的管理技术就是入市资金量控制。由于期货投资采取保证金交易的形式，因而会产生风险和收益放大的杠杆效应，所以期货交易是一种典型的以小博大的投资方式。正因为期货投资的这种特性，期货投资基金管理的资产只能有部分作为交易资金入市交易。对入市资金的控制，也就是实现了对CTA交易杠杆的控制。

　　风险管理的重点在于如何将风险控制在合理的限度之内，即对不同规模的投资账户，匹配相应的投资风险。对于系统风险或整个市场的风险，可以运用指数期货交易来进行控制和回避。对于非系统性风险，可以通过投资组合的分散化和多CTA策略来进行控制和回避。

　　3.期货投资基金的运作费用包括哪些方面?

　　基金的日常运作费用具体包括：行政管理和会计费用、手续费和相关支出; 向基金单位持有人提供基金有关业绩和财务信息披露成本。

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