2012期货从业复习重点：价差的扩大

2012期货从业<基础知识>复习重点：价差的扩大

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　　二、价差的扩大与缩小

　　价差能否在套利建仓之后“回归”正常，会直接影响到套利交易的盈亏和套利的风险。

　　价差的扩大和缩小，不是指的绝对值的变化，而是按照统一用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”所计算的价差，通过比较建仓时和当前(或平仓)时价差数值的变化，来判断价差到目前为止(或套利结束)是扩大还是缩小。如果当前(或平仓时)价差大于建仓时价差，则价差是扩大的;如果相反，则价差是缩小的。

　　价差变化图，书上例题，P232-233。

　　三、套利交易指令

　　套利交易指令的特殊之处：

　　第一，在进行套利交易时，买入和卖出期货合约的指令必须同时下达，这样才被视作套利交易，相应地就可以享受佣金、保证金方面的优惠待遇。在指令种类上，套利者可以选择市场指令或限价指令，如果要撤销前一笔套利交易的指令，则可以使用停止指令。

　　第二，由于套利交易关注的是价差，而不是期货价格本身的高低，因而不需要标明各个期货合约的具体价格。

　　(一)市场指令的使用

　　市场指令――是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价格成交的一种指令。

　　如果套利者希望以当前的价差水平尽快成交，可以选择使用市场指令。

　　(二)限价指令的使用

　　限价指令――是指当价格达到指定价位时，指令将变为市场指令，以指定的或更优的价格来成交。

　　如果套利者希望以一个理想的价差成交，可以选择使用限价指令。

　　正向市场上：

　　认为价差偏大套利时，买近期，卖远期;

　　认为价差偏小套利时，买远期，卖近期。

　　四、套利交易的盈亏计算方法

　　套利交易可以视作两个相关期货合约交易的一种组合，在计算套利交易的盈亏时，可分别计算每个期货合约的盈亏，然后进行加总，可以得到整个套利交易的盈亏。

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