探秘期货公司四大生存模式
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在本报10月22日刊登出部分市场人士关于“超越永安期货，中国期货业才有春天”的观点后，业内反响强烈：肯定者认为，长江后浪推前浪，金融期货时代将是券商系期货公司大发展的时代;否定者则表示，某一阶段的表现不代表永远。永安期货已经走出了一种很好的公司发展模式。近日完成股份制改造并有望成为期货“第一股”，显示它和国际期货、中粮期货始终是行业发展主流，只有它们才代表了行业的成功和成熟。
业内人士还普遍表示，对于众多的中小传统系期货公司而言，找不到新的发展增量、在金融期货大发展的背景下却无法取得明显突破，使得它们的业务止步不前，发展面临瓶颈。但也不应妄自菲薄，只要找准自己的定位，具备过硬的专业服务能力，一样可以拥有自己的灿烂和辉煌。正所谓大象有大象的功能，蚂蚁有蚂蚁的用处。
永安中粮堪称行业发展主流
国投中谷期货总经理高杰认为，国内期货公司总体可以分为四种类型：一是券商系期货公司。二是传统类型期货公司，包括永安期货、国际期货、南华期货和格林期货等。三是具有现货背景的期货公司，如中粮期货、金瑞期货和中钢期货等。四是区域龙头型期货公司，如长江期货、成都倍特期货和弘业期货等。
股指期货昭示着金融时代和衍生品时代的到来，券商系期货公司风起云涌。不过接受采访的多位市场人士表示，今天的拥有不等于一直拥有，关键是能否实现客户价值和公司的共同成长。
“这不是一句两句话能说清楚的，公司发展和行业一样，需要文化的沉淀和价值观的支撑。”高杰认为，券商系期货公司崛起是必然趋势，代表当前这一阶段中国期货业发展的潮流，但像永安期货、中粮期货和国际期货等不会离开主流行列，它们也一定会在经营理念方面继续引领行业发展。
中国期货业协会副会长、新湖期货董事长马文胜表示，永安模式是一个很好的学习模式，它走出了一条专业化路径，公司管理层非常稳定，企业一步一个脚印往前走。
“我们没有什么模式，更谈不上成功经验。”接到记者的电话，永安期货总经理施建军显得非常谦虚和低调。据悉，近日永安期货已完成从“浙江省永安期货经纪有限公司”整体变更的一系列行政审批工作，改制成“永安期货股份有限公司”。本报记者拿到的一份《永安期货股份有限公司接受上市辅导的公告》显示，永安期货股份有限公司拟首次公开发行上市股票，现已接受中信证券股份有限公司及财通证券有限责任公司的辅导，并已向中国证监会浙江证监局办理辅导备案登记。
“永安的品牌做得非常好。”高杰认为，永安期货的合规、定位和商业模式都非常到位。她说，期货行业最看重的是诚信和合规经营。不在于曾经的辉煌，而在于能都始终走下去。金融行业是一个马拉松。中粮期货、永安期货就像长江、黄河，远观波澜不惊，甚至看不到它在流动，但它们披荆斩棘，最终会通往大海，只有到了入海口，才能看到它的波澜壮阔。她说，从1993年至今，无数个曾经辉煌的期货公司，最终证明都只是昙花一现。某一阶段的表现不能代表全部。恰恰相反，上述公司才是期货行业发展的主流，只有它们才代表了行业的成熟和成功。
马文胜认为，中证期货具有很大的特殊性，完全不同于永安期货，它代表了一个大金融机构的模式。长远而言，他希望二者都能够发挥自身优势，不断增强核心竞争力。
中证期货转向内涵式发展
对于中证期货的快速发展，该公司总经理严金明归结为三方面：一是借鉴中信证券的发展模式，通过收购兼并实现跨越式发展;二是股东平台好，支持力度大。中信证券甚至中信集团金融牌照齐全，能够给大机构提供银行、保险、证券、基金、期货等协同一体化的高效服务，这也非一般股东所能比拟;三是自身业务团队的建设。
有市场人士向记者透露，在中证期货客户保证金规模从60亿元增长到90亿元这一阶段，股东中信证券给予了很多支持，不仅自己使用中证期货这个通道来规避风险，还利用自身优势，给中证期货介绍了很多国企性质的大客户。对此严金明解释说，中信证券每年都承接很多投行项目，其中许多与大宗商品市场关系密切，中信证券考虑到这些企业有规避商品价格波动风险的需求，就介绍了中证期货这个通道。“毕竟中信证券对这些企业的经营情况比较了解，并且这些企业也确实有必要利用期货工具来稳定生产经营，控制成本，也是贯彻落实监管层关于服务实体经济号召的体现。”他说。
展望未来，严金明认为，中证期货和其他期货公司打价格战已经没有意义，目前公司已经提高了客户的开户门槛。经过二十多年的发展，期货业粗放型发展阶段已经过去，未来只有不断提高自己的专业服务能力，才能得到大型机构投资者的认同，实现真正的发展。
另有市场传闻称，为贯彻落实监管层关于服务实体经济的号召，中证期货打算并购现货企业，扩大业务范围。严金明对此予以否认。但他亦表示，不排除市场条件具备时，去收购国外金融企业，毕竟期货市场全球化是大势所趋。
严金明还向记者透露，目前中证期货正与中信银行合作，对后者的授信企业中与期货相关联的企业提供套期保值等配套服务。严总认为，将中信集团的银行信贷服务、证券投行服务以及期货风险管理服务整合起来，给企业提供全方位的增值服务。
中小公司术业有专攻
大象有大象的功能，蚂蚁有蚂蚁的用处。业内人士称，兼并重组背景下，众多的中小期货公司仍会找到自己的生存之路。任何企业的发展，都是由市场和客户需求决定的。每家期货公司可以做某一品种的老大，可以走专业化或综合性公司，可以做区域品牌，关键是要找准自己的定位。有些公司即便没有营业部，也可以做得很优秀，资本回报率并不低。
“行业的发展必然伴随着挑战和分化。”高杰说，任何一个行业都表现为“二八现象”，集中和分化是必然趋势。但就期货行业而言，总的原则是适者生存。
她认为，创新和国际化步伐加快给行业带来很多机会。只要定位好自己的发展战略、客户群体和发展模式，不管公司的大小和类别，都有自己的发展空间。“有些公司规模不大，但仔细观察就会发现，它盈利高，净资本收益率、收入费用比等指标都很好。”高杰说，分类和定位会越来越细致，即便券商系期货公司也是如此。
“随着上市品种的不断增加，客户需求也愈发多样性，这是大公司所不能替代的。”高杰解释说，大公司有几万个客户，不可能做到非常精细化的服务。而小公司只要做好一对一的专业服务，客户就不会离开。
她进一步比喻说，正如日常生活中有大型综合商场、专卖店和超市，也有街门口的杂货铺。“杂货铺日子并不差，而大超市可能还亏损呢!”她说，关键是要明确定位，分析环境和自己的综合能力，差异化提供不同服务。未来分化的只是市场份额，而不是净资本收益率。 高杰给记者讲了非常“专业”的例子。国投中谷期货一客户以前从事过期货交易，甚至在交易所拥有自营席位。一次他发现，在吉林玉米批发市场和大连玉米期货市场的一个共同交割库中，玉米报价每吨悬殊高达130元。他马上萌生了在吉林市场接货，然后到大连市场去交割的打算。但高杰发现后告诉该客户，该操作理论上可行，实际上并不可行。因为吉林玉米批发市场严格意义上称作玉米淀粉批发市场，大连市场玉米属于饲料玉米，两者用途不一样，前者是工业原料，后者主要用作饲料。因此，表面上看两个市场的玉米没啥差别，实际上品质不同，大连市场要求更严格些。并且，当时接近6月份，也是玉米容易霉变的季节，吉林市场的玉米是从锦州入库的，经过自然风干后符合吉林市场标准，但不一定符合大连市场标准。结果该客户在吉林市场接货100手，1手也没能在大连市场交割出去。
“国投中谷期货在近20年的发展历史中，积累了一批优质的产业客户资源，在为产业客户服务，为股东提供协同的过程中，国投中谷期货也进行了经验总结，形成了一套具有鲜明公司特色的服务产品体系。公司的一站式交割服务、企业风险管控体系综合解决方案、现货渠道拓展等产品与服务都受到了客户与监管部门的高度认可。”高杰说。
严金明也认为，各种类型的期货公司都有自己的发展空间，关键是要做好自己的定位，要具备过硬的专业服务能力。任何一家公司不积极创新，不提高自己的服务能力，都会遇到发展障碍。
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