供需变化不同步　塑料短期震荡偏空

　　供需变化不同步　塑料短期震荡偏空

　　11月塑料走势整体呈收窄N型走势，重心有所上移，但涨幅不大。考虑到后期宏观面内多外空格局逐步显现，但对市场影响一般的大背景下，上游指引减弱，供需矛盾激化，将迫使塑料短时受压，继续维持震荡偏空思路。

　　宏观内多外空格局逐步形成

　　宏观环境不会有大的变化，对市场的作用是小幅刺激，内多外空的可能性大。美国的关注重点在于“财政悬崖”的问题，随着时间的临近，这一问题解决的迫切性也愈发强烈。从历史经验及两党政治的妥协性来说，最后得到一个解决方案并不会出人意料，对市场的影响取决于资金愿意炒作的程度以及两党斗争的激烈性问题。但从目前来看，财政悬崖问题短期带给市场的波动仍不能忽视。

　　欧洲债务问题依然死气沉沉，解决实质方案仍遥遥无期，但目前相比前期处于平静期，对市场会有一定影响，但不会有大影响;中国进入政府换届时间，结合政府突击花钱的习惯和换届程序上的逻辑分析，预计小幅度的利好刺激不断的可能性很大，同时汇丰PMI预览值的良好表现，经济企稳迹象不断显现。

　　上游指引减弱

　　上游方面，原油继续处于平台震荡，尽管巴以冲突有所提振，但利多影响效果不大。石脑油与乙烯出现不同程度下跌，特别是乙烯，受制于需求疲软，前期检修装置的逐步开工造成较大的供给压力，迫使11月价格大幅走低。石化方面，华北地区塑料出厂价呈现月初上调，月中下调态势，华东地区下游刚性需求稍显强劲，出厂价格维持在高位，未有明显下调态势，在一定程度上支撑了塑料近期走势。

　　另一方面，从美国能源信息署公布原油库存发现，库存仍处于高位态势，但增长速度已明显放缓，考虑到后市冬季取暖油需求的预期不断升温，库存减少的可能性在不断增高，因此凌乱的上游市场可能随着时间的推移，表现将逐步趋于同步化，但近期仍将以震荡调整为主。

　　供需矛盾激化

　　鉴于前期检修装置陆续开工生产，10月份国内塑料产量86.7万吨，季节性产量的骤增在一定程度上增加了供应压力。另一方面，塑料进口量因为进口价格的亏损及国内产量的增加出现了大幅下跌，进口量为近三年来最低。参考往年变化，后期随着地膜生产的逐步升温，产量及进口量都将出现明显增长，增加市场供给压力。同时据卓创资讯统计，2012年10月份国内塑料制品总产量在508.7万吨，同比上涨8.9%，其中，塑料薄膜10月总量为85.0万吨，同比涨3.6%，农用薄膜10月总量为15.2万吨，同比跌9.3%。传统性生产旺季的轮换过渡期，低迷的市场令市场观望情绪较为浓厚。

　　下游棚膜生产进入旺季后期，而地膜厂家由于离销售旺季还有一段时间，市场观望情绪浓厚，目前开工率未有明显变化。整体来看，供需变化不同步将激化市场矛盾，价格走跌可能性日趋增大。

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