2013年期货从业资格考试重点（计算题1）

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　   我国各期货交易所商品交易品种的交割规定

　　一、集中交割

　　上海期货交易所――所有品种：

　　最后交易日的结算价(合约月份的16日―20日，遇节假日顺延，保证5个交割日)

　　郑州商品交易所――棉花、白糖、PTA：

　　交割月第一个交易日起至最后一个交易日所有结算价的加权平均价

　　二、滚动交割

　　郑州商品交易所――小麦：

　　配对日结算价

　　大连商品交易所――所有品种：

　　1、交割月第一个交易日至最后交易日之间的交割――配对日结算价

　　2、最后交易日之后的交割――交割月第一个交易日起至最后交易日的所有结算价的加权平均价

　 三、期权套利的几种方式

　　1.转换套利

　　转换套利(执行价格和到期日都相同)：

　　买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约

　　利润=(卖出看涨权利金-买进看跌权利金)-(期货合约价格-期权执行价格)

　　2.反向转换套

　　反向转换套利(执行价格和到期日都相同)：

　　买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约

　　利润=(卖出看跌权利金-买进看涨权利金)-(期权执行价格-期货合约价格)

　　3.垂直套利

　　(1)多头看涨/牛市看涨期权(买低涨，卖高涨)：

　　最大风险值=买权利金-卖权利金

　　最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值

　　盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值

　　最大风险值?最大收益值(风险、收益均有限)

　　(预测价格将上涨，又缺乏明显信心)

　　(2)空头看涨/熊市看涨期权(买高涨，卖低涨)：

　　最大收益值=卖权利金-买权利金

　　最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值

　　盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值

　　最大风险值?最大收益值

　　(预测行情将下跌)

　　(3)多头看跌/牛市看跌期权(买低跌，卖高跌)：

　　最大收益值=卖权利金-买权利金

　　最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值

　　盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值

　　最大风险值?最大收益值

　　(预测行情将上涨)

　　(4)空头看跌/熊市看跌期权(买高跌，卖低跌)：

　　最大风险值=买权利金-卖权利金

　　最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值

　　盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值

　　最大风险值?最大收益值(风险、收益均有限)

　　(预测价格将将下跌至一定水平，希望从熊市中获利)

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