当前位置: 首页 > 期货从业资格 > 期货从业资格备考资料 > 期货从业资格考试(基础知识)辅导:基差与套期保值

期货从业资格考试(基础知识)辅导:基差与套期保值

更新时间:2013-07-17 13:18:25 来源:|0 浏览0收藏0

期货从业资格报名、考试、查分时间 免费短信提醒

地区

获取验证 立即预约

请填写图片验证码后获取短信验证码

看不清楚,换张图片

免费获取短信验证码

摘要 期货从业资格考试(基础知识)辅导:基差与套期保值

  课程推荐报银行套餐期货模考班 全科套餐五折

  热点推荐9月期货考试报名入口

  一、基差与套期保值效果

  (一)完全套期保值与不完全套期保值

  导致不完全套期保值。原因:期货与现货①价格变动幅度并不完全一致;②商品存在等级差异,导致波动幅度差异;③两个市场之间的头寸数量不一致;④缺少对应的期货品种,替代品的相关程度未达到足够理想。

  (二)基差概述

  1.基差=现货价格-期货价格

  2.影响因素:

  (1)时间差价:持仓费是指仓储费、保险费和利息等费用的总和。

  (2)品质差价

  (3)地区差价。

  3.反向市场出现的原因,一是近期对某种商品的需求非常迫切; 二是预计将来该商品的供给会大幅度增加。

  4.基差的变动

  (1)基差走强:基差的值越来越大,注意并非绝对值,而是正常值。

  (2)基差走弱:基差的值越来越小,注意并非绝对值,而是正常值。

  (3)无论基差走强还是走弱,由于期货交割的存在,随着期货合约交割月份的临近,基差均会趋向于零。

  (三)基差变动与套期保值效果

  基差保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。

  (四)套期保值有效性的衡量

  套期保值有效性=期货价格变动值/现货价格变动值。在我国2006年会计准则中规定, 当套期保值有效性在80%至125%的范围内,该套期保值被认定为高度有效。

  有效性的评价不以单个市场的盈亏判定,而以两个市场盈亏抵消的程度来衡量。

  二、套期保值操作的扩展及注意事项

  (一)套期保值操作的扩展

  1.交割月份的选择

  合约月份的选择主要受下列几个因素的影响:

  ①合约流动性;

  ②合约月份不匹配;

  ③不同合约基差的差异性。

  2.套期保值比率的确定

  企业结合不同目的,灵活确定套期保值比率,不一定完全按照“1:1”的比率操作。

  3.期转现优越性:

  ①加工企业和生产经营企业可以节约期货交割成本;

  ②比“平仓后购销现货”更便捷;

  ③比远期合同交易和期货实物交割更有利。

  基本流程:

  ①寻找交易对手;

  ②交易双方商定价格;

  ③向交易所提出申请;

  ④交易所核准;

  ⑤办理手续;

  ⑥纳税。

  4.期现套利操作

  期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差,通过在两个市场上进行反向交易,待价差趋于合理而获利的交易。若价差和持仓费存在较大差异,期现套利可能出现。

  5.基差交易

  (1)点价交易,是指以某月份的期货价格为计价基础,以期货价格加上或减去双方协商同意的升、贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。升、贴水的高低,与期货合约月份的远近、运费、商品品质的差异有关。根据确定实际交易价格的权利归属划分,点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。

  (2)基差交易,基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于,由于是点价交易与套期保值操作相结合,这就保证在套期保值建仓时,就已经知道了平仓时的基差,从而减少了基差变动的不确定性,降低了基差风险。

  (二)企业开展套期保值业务的注意事项

  (1)判断是否需要以及是否有实力和能力做套期保值。

  (2)完善套期保值机构设置,建立起规范的组织体系和有效的机构部门。

  (3)需要具备健全的内部控制制度(业务授权制度和业务报告制度)和风险管理部门

  (4)加强对套期保值交易中相关风险的管理:

  ①基差风险;

  ②现金流风险;

  ③流动性风险;

  ④操作风险。

  (5)掌握风险评价方法:风险价值法(VaR)、压力测试、情景分析。

  编辑推荐:

  调整9月期货从业考试报名时间

    期货考试(法律法规)考前冲刺题

    期货从业资格考试法律法规重点

    2013期货从业资格考试答题技巧

分享到: 编辑:环球网校

资料下载 精选课程 老师直播 真题练习

期货从业资格资格查询

期货从业资格历年真题下载 更多

期货从业资格每日一练 打卡日历

0
累计打卡
0
打卡人数
去打卡

预计用时3分钟

期货从业资格各地入口
环球网校移动课堂APP 直播、听课。职达未来!

安卓版

下载

iPhone版

下载

返回顶部