09审计师《专业相关知识》财务管理基础辅导(5)

　　4.风险报酬率

　　(1)　风险和投资人要求的必要报酬率之间的关系：

　　投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

　　其中：风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率0

　　结论：风险越大，风险报酬率也越高，投资人要求的必要报酬率也越高。

　　(2)风险报酬系数β的确定方法----高低点法

　　二)组合投资风险报酬

　　投资组合的总风险分为可分散风险和不可分散风险两种类型。

　　① 可分散风险是指某些因素引起证券市场上特定证券报酬波动的可能性。

　　投资组合中各证券之间的风险相关程度可以用相关系这个指标来反映，相关系数的取值范围为大于等于-1，小于等于1。相关系数等于1时各证券正相关，则不能抵消风险，相关系数等于-1时各证券负相关，当等额投资时可分散风险可以抵消，相关系数越小风险分散效果越好。

　　【2008年试题】

　　已知无风险报酬率为4%，整个证券市场的平均报酬率为12%，某公司股票的系数为2，则投资该股票的必要报酬率是：

　　A.20% B.16% C.28% D.24%

　　【答案】A

　　【解析】必要报酬率=4%+2×(12%-4%)=20%

　　【例题1】

　　下列关于风险报酬率的计算公式，正确的是()

　　A. 风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率

　　B. 风险报酬率=标准差/经济收益期望值

　　C. 风险报酬率=风险报酬系数×经营期望收益率

　　D. 风险报酬率=标准离差率/风险报酬系数

　　【答案】A

　　【解析】风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率

　　【例题2】

　　当一投资项目存在风险的情况下，该投资项目的投资报酬率应等于()。

　　A. 风险报酬率+无风险报酬率

　　B. 风险报酬率×标准离差率+风险报酬率

　　C. 无风险报酬率×标准离差+无风险报酬率

　　D. 无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率

　　E. 无风险报酬率+风险报酬系数×经营收益期期望值÷标准差

　　【答案】AD

　　【解析】存在风险的情况下，投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率，所以选项AD正确。

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