2010《中级金融》：金融创新与发展(13)

　　(三)金融管制政策的效果

　　金融管制是指政府对金融业的利率、汇率、市场准入、经营范围和资本流动等方面进行严格限制的行为。当金融管制政策的目标与市场激励机制相容的时候，金融管制政策不仅能够达到预期的效果，而且还能够有效地弥补市场机制的不足。但与市场激励机制相悖的时候，不仅达不到政策设计的初衷，而且会带来种种副作用。

　　利率管制政策的主要目的，一是减低资金成本，以期鼓励投资，促进经济增长;二是限制银行间的存贷款利率的竞争，以保护银行的利润，维持金融稳定。实践中，除了前面介绍的副作用外，这两个目的都难以实现。低利率导致过少的储蓄与过多的贷款需求之间的矛盾，会使银行或其信贷人员以非市场的方式间接提高贷款的价格，如要求借款人保持高额的低利率存款，甚至个人受贿，从而使企业承担的利率实际并不低。或者由此在银行体系之外产生大量的非正式金融机构，相反会以更高的利率来代替正规银行的作用，造成更大的资源浪费。如泰国、印尼、菲律宾、马来西亚等国出现的储蓄社、合作基金会、融资公司等，不用存款的方式筹措资金，因而不受利率管制的约束。中国中国台湾及韩国则形成了庞大的地下资金市场，以非正规的手段吸收资金。另外，银行之间的存款竞争也没有削减，利率之外的非价格竞争方式，如馈赠礼品、给予回扣以及资金控制人的寻租行为等，都加大了银行的资金成本。

　　三、金融自由化、放松管制与金融约束论

　　(一)金融自由化

　　1.金融自由化的涵义

　　金融自由化( Financial liberalization)是相对于实施金融管制而言的，即放松或取消对金融业在利率、汇率、市场准人、经营范围、资本流动等方面的政策限制，将其完全交由市场去决定。

　　2.金融自由化的原因

　　(1)金融自由化与经济金融全球化关系密切

　　金融自由化并不是出自各国政府的意愿，而是来自经济金融全球化要求市场交易自由化的压力。随着各国经济金融联系的增多，一种冲破各种制度障碍的动力越来越大。因此，金融国际化必然要带动金融自由化。

　　(2)国际组织是金融自由化的重要推动力

　　发达国家的一些大的利益集团往往占有明显的竞争比较优势，金融自由化因此也最符合他们的利益。国际组织背后体现的是国家利益。发达国家或直接出面，或者由代表其意志的国际组织出面，推动其他国家开放金融市场，实行金融自由化。比如，1997年亚洲金融危机发生后，国际货币基金给各国开出的“药方”就是“紧缩+开放”，并将此作为获得其贷款的条件。

　　(3)金融创新是金融自由化的重要因素

　　花样翻新的金融工具、金融市场、金融机构和金融业务，从根本上改变了金融体系的面貌。使得传统的金融监管手段效力递减。管制是直接加于各金融机构之上的一种约束。金融创新成为各金融机构逃避政府管制的最佳选择，它既可以躲过现有路障，又具有技术上的优势。

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