2012年公路造价师考试管理相关知识讲义8

　　现金流量与与资金的时间价值的计算

　　前言

　　一、内容提要：

　　1现金流量的概念

　　2资金时间价值

　　3利息与利率的作用

　　4资金时间价值的计算

　　5经济评价指标的分数

　　6经济评价指标中静态指标的计算

　　二、考试目的和考试要求：

　　本部分的考试目的是测试应考人员对资金时间价值理论、利息与利率、名义利率与实际利率、资金时间价值的计算以及经济评价指标的分类的掌握程度，重点考察应考人员对资金时间价值理论、利息与利率、名义利率与实际利率的理解的熟悉和掌握程度;考察了对一次支付和等额支付资金时间价值的计算方法，考察了对经济评价指标的分数、经济评价指标中静态指标的计算的熟悉和掌握程度。

　　考试基本要求

　　掌握：资金时间价值理论、利息与利率含义、名义利率与实际利率、资金时间价值的计算、经济评价指标的分类，经济评价指标中静态指标的计算

　　第一节资金时间价值理论

　　一、现金流量

　　1.现金流量的概念

　　在进行工程经济分析时,可以把考察的对象视为一个系统,这个系统可以是一个建设项目、一个企事业,也可以是一个地区、一个国家。投入的资金、花费的成本、获取的收益，都可以看成是以资金的形式体现在资金的流入和流出。考察对象在某个期间的名时点上实际发生的资金的流入或资金的流出称为现金流量。现金流入与现金流出之差这净现金流量。根据现金流量因工程经济分析的范围和经济评价的方法的不同，分为财务现金流量和国民经济效益费用流量，前者用于财务评价，后者用于国民经济评价。

　　2.现金流量图

　　现金流量图是一种反映经济系统资金运动的图式：

　　1)以时间为横轴，向表示时间的延伸，轴上每一个刻度表示一个时间单位。

　　2)相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，在横轴上方的表示为现金流入，下方表示为现金流出。

　　3)箭线的长短表示现金流量的大小。

　　4)箭线与横轴的交点为现金流量发生的时间点。

　　从以上的可知，现金流量的三要素：大小、方向、作用点;其中大小表示资金数额，流向指项具的现金流入或流出，时间点指现金流人或流出所发生的时间。

　　在现金流量图中横轴作为时间轴，表示一个从0开始到n的时间序列，每一个刻度表示一个计息期或现金流量的作用点，比时间轴上的刻度单位可以为年，也可以为月。每一个系统的分析期都假定从n=0年开始。实际上，n=0表示为第一年之初。n=1的时点，可理解为第一年的年末，也可理解为第二年之初。

　　需要说明的是，现金流量的位置的确定问题，如第三年发生了一笔资金流人或流出，因而形成相应的现金流量，那么这笔现金流量应该标在时间轴上的哪个时点上呢?是标在2上呢(因为2是第三年的始点)，还是标在3上呢(因为3是第三年的终点)，需要对此作出规定或说明。对这个问题有两种处理方法：一种是工程经济分析中常用的方法，其规定是现金流人(收益)标示在年(期)末，而现金流出标示在年(期)初;另一种是项目财务评价中常用的方法，即以期末为现金流量的时点，无论现金是流出还是流人，均标示在年(期)末。本章讲述的内容采用工程经济分析中的处理方法，因此，前面提到的现金流量，如果是流入(收益)，应标示在3这个时点上，如果是流出(投资)，则应标示在2这个时点上。

　　二、资金的时间价值

　　资金的时间价值就是资金通过一系列的经济活动，其价值随时间而变化。在市场经济中，资金具有时间价值，概括地讲体现在两个方面，从社会再生产的过程来讲，对于投资者或生产者，其当前拥有的资金能够立即用于投资并在将来获得利润。资金的时间价值体现在资金作为生产要素，进入生产和流通领域所产生的利润。从流通的角度来讲，对于消费者或出资者，其占有的资金一旦用于投资，就不能用于消费;资金的时间价值体现了对牺牲现期消费所应得的必要补偿。

　　利息是资金时间价值的一种重要表现形式。通常，用利息额作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。

　　三、利息与利率

　　1.利息

　　在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额(原借贷款金额常称作本金)的部分，就是利息。从本质上看利息是由贷款发生利润的再分配，在工程经济分析中，如果放弃资金的使用权力，相当于失去收益的机会，因此，利息常常被看作是资金的一种机会成本。从投资者的角度来看，利息体现为对放弃现期消费的损失所作的必要补偿。因此，利息就成了投资分析平衡现在与未来的杠杆。由此可见，在工程经济分析中，利息是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。

　　2.利率

　　利率作为一种衡量资金时间价值的相对尺度，就是在一定时期内所付利息额与借贷金额(本金)的比值，通常以百分率表示。我国现行存、贷款的计息周期多为年或月。

　　利率是调整国民经济的杠杆之一，利率的高低由如下因素决定：：

　　(1)利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，无利可图就不会有人去借款。

　　(2)在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率便下降;反之，供不应求，利率便上升。

　　(3)借出资本要承担一定的风险，而风险的大小也影响利率的波动。风险越大，利率也就越高。

　　(4)通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。

　　(5)借出资本的期限长短。贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高;反之，贷款期限短，不可预见因素少，风险小，利率就低。

　　利息和利率在工程造价活动中的作用：

　　(1)利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。以信用方式筹集资金的特点之是自愿性，而自愿性(或利润)动力在于利息。

　　(2)利息能够促进企业加强经济核算，节约使用资金。企业借款需付利息，增加支出，这就促使企业必须精打细算，同时，可以使企业自觉减少生产经营环节占压资金。

　　(3)利息和利率是国家管理经济的重要扛杆。

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