《审计专业相关知识》考前冲刺：投资决策管理

　　一、单项选择题

　　1、当市场利率低于债券票面利率时，债券的价格：

　　A.高于面值

　　B.低于面值

　　C.等于面值

　　D.与面值无关

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：当市场利率高于债券票面利率时，债券的价格低于面值;当市场利率低于债券票面利率时，债券的价格高于面值;当市场利率等于债券票面利率时，债券的价格等于面值。

　　2、项目营业现金流量不包括：

　　A.销售收入

　　B.人工工资

　　C.折旧

　　D.所得税

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：项目营业现金流量包括：销售收入，人工工资，所得税。

　　3、影响债券价格的因素不包括：

　　A.手续费

　　B.票面利率

　　C.面值

　　D.期限

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：手续费不影响债券价格。

　　4、以下属于考虑资金时间价值的决策方法是：

　　A.投资回收期法

　　B.投资利润率法

　　C.净现值法

　　D.投资报酬率法

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：考虑资金时间价值的决策方法有净现值法，内部报酬率法。

　　5、当项目的净现值等于 0时，项目：

　　A.必要报酬率大于内部报酬率

　　B.必要报酬率小于内部报酬率

　　C.必要报酬率等于内部报酬率

　　D.必要报酬率和内部报酬率的大小不能确定

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：当项目的净现值等于0时，必要报酬率与内部报酬率相等。

　　6、某股股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率(　)投资人要求的最低报酬率。

　　A.高于

　　B.低于

　　C.等于

　　D.可能高于也可能低于

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：股票价值=股利/投资人要求的必要报酬率，股票预期报酬率=股利/股票市价，所以当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率。

　　7、确定投资方案可行的必要条件是：

　　A.投资利润率大于 0

　　B.净现值大于 0

　　C.内部报酬率大于0

　　D.投资利润率大于必要报酬率

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：确定投资方案可行的必要条件是净现值大于 0和内部报酬率大于必要报酬率。

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　　二、多项选择题

　　1、净现值法的缺点有：

　　A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平

　　B.当多个项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣

　　C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难

　　D.没有考虑资金时间价值

　　E.充分考虑了资金时间价值

　　【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：净现值法，考虑了资金时间价值。

　　2、在下列投资决策方法中，属于非折现方法的有：

　　A.净现值法

　　B.投资收益率法

　　C.内含收益率法

　　D.盈利指数法

　　E.投资回收期法

　　【正确答案】：BE

　　【答案解析】：固定资产投资决策方法有两类：一类是非折现方法，包括投资回收期法和投资收益率法。另一类是折现方法，包括净现值法、内含收益率法和盈利指数法。

　　3、下列哪些因素变动会影响债券到期收益率：

　　A.债券面值

　　B.票面利率

　　C.市场利率

　　D.债券购买价格

　　E.无风险利率

　　【正确答案】：ABD

　　【答案解析】：选项CE不能影响债券到期收益率。

　　4、债券投资的现金流量包括：

　　A.按票面利率计算的利息

　　B.购买债券价款

　　C.按市场利率计算的利息

　　D.出售债券的价款

　　E.股利

　　【正确答案】：ABD

　　【答案解析】：债券投资的现金流量不包括按市场利率计算的利息，利息是按票面利率计算的。

　　5、债券投资的主要风险主要包括：

　　A.违约风险

　　B.利率风险

　　C.流动性风险

　　D.通货膨胀风险

　　E.持有风险

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：债券投资的主要风险主要包括违约风险、利率风险、流动性风险和通货膨胀风险。参考教材P122。

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　　6、股票投资能够带来的现金流入量有：

　　A.资本利得

　　B.股利

　　C.利息

　　D.出售价格

　　E.购买股票

　　【正确答案】：BD

　　【答案解析】：股票投资能够带来的现金流入量是股利和出售价格，股票没有利息。

　　7、下列属于更新设备决策中初始现金流量应考虑的范畴有：

　　A.购买新固定资产的买价

　　B.需更新的旧固定资产残值收入

　　C.追加投入的营运资金

　　D.原有固定资产的买价

　　E.投入原有固定资产的营运资金

　　【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：原有固定资产的买价和投入原有固定资产的营运资金不属于更新设备决策中初始现金流量应考虑的范畴。

　　8、计算营业现金流量时，应该：

　　A.无需考虑折旧的影响

　　B.需要考虑折旧的影响

　　C.需要考虑利息的影响

　　D.无需考虑所得税的影响

　　E.需要考虑所得税的影响

　　【正确答案】：BE

　　【答案解析】：计算营业现金流量时，应该考虑折旧的影响和所得税的影响但不考虑利息的影响。参考教材P120。

　　9、影响项目内部报酬率的因素包括：

　　A.投资项目的有效年限

　　B.投资项目的现金流量

　　C.企业要求的最低投资报酬率

　　D.银行贷款利率

　　E.初始投资额

　　【正确答案】：ABE

　　【答案解析】：计算内部报酬率不需要预先设定折现率，与企业要求的报酬率无关。

　　10、某公司拟于2009年初新建一生产车间用于某种新产品开发，则与该投资有关的现金流量有：

　　A.需购置新生产线价值为200万元

　　B.垫付50万元流动资金

　　C.利用现有的库存商品，该库存商品市场价值为117万元

　　D.占有企业自身土地，该土地若不使用可以300万元出售

　　E.企业在2010年以200万元购买土地

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：企业在2010年以200万元购买土地与决策无关。

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　　三、综合分析题

　　1、ABC公司欲投资，目前有三家可供挑选：

　　(1)A公司的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，投资人要求的必要报酬率为6%。

　　(2)B股票现行市价为每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长。投资人要求的必要报酬率为8%。

　　(3)C股票现行市价为4元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年的股利不变，投资人要求的必要报酬率为8%。

　　根据上述资料回答下列问题。

　　【正确答案】：

　　【答案解析】：

　　<1>、下列关于A公司债券的说法中正确的有：

　　A.A公司债券的价值为1083.96元

　　B.A公司债券的投资收益率为5.546%

　　C.ABC公司应该购买A债券

　　D.ABC公司不应该购买A债券

　　【正确答案】：ABD

　　【答案解析】：A公司债券价值=1000*8%*PVIFA6%，5+1000*PVIF6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元;设i=5%时，1000*8%*PVIFA5%，5+1000*PVIF5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32元，插值法得债券的投资收益率为5.546%。由于1083.96<1105;所以不应购入此债券。

　　<2>、B股票的价值为：

　　A.10元

　　B.12.4元

　　C.6.18元

　　D.5元

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：B股票的价值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　<3>、C股票的价值为：

　　A.4元

　　B.7.2元

　　C.6.18元

　　D.5元

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：C股票的价值=0.4/8%=5元。

　　<4>、下列说法中正确的是：

　　A.应该购买股票B，不应购买股票C

　　B.应该购买股票C，不应购买股票B

　　C.不应该购买股票B和股票C

　　D.股票B和股票C均应该购买

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：由于B股票的价值6.18元小于其市价10元，故不应该购买股票B;由于股票C的价值为5元大于市场价值4元，故应该购买股票C。

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