2013年审计师考试《审计专业相关知识》预习串讲8

　　第二节　货币政策分析

　　包括三个方面：政策目标、实现目标所运用的政策工具和预期达到的政策效果。

　　一、货币政策目标

　　(一)货币政策目标(结合财政政策的目标来学习，教材28页)

　　货币政策的目标―实现国家的宏观经济目标，既充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡。(四个方面)

　　(二)货币政策目标的统一与冲突

　　货币政策各项目标之间的关系是比较复杂的。

　　正相关：充分就业与经济增长这两者是正相关的：经济增长，就业增加;经济下滑，则失业增加。

　　但除此之外，各个目标相互之间都有矛盾。

　　1.充分就业与稳定物价的矛盾

　　1958年，新西兰裔英国经济学家菲利普斯，研究了l861～1957年英国的失业率和货币工资增长率之间的关系，并得出结论，在失业率和货币工资增长率之间存在着负相关的关系，他将其表示为一条曲线，即“菲利普斯曲线”，可用图3―1来表示。其中横轴U代表失业率，纵轴W代表工资上涨率，向右下方倾斜的菲利普斯曲线Ph―C表示:

　　(1)如果工资上涨率较低，则失业率较高

　　(2)如果工资上涨率较高，则失业率较低

　　(3)由于工资的上升意味着物价水平的上升，用通货膨胀率代替工资上涨率便成为宏观经济学表示菲利普斯曲线的一种较为常见的方式。

　　二、货币政策工具

　　货币政策目标是通过货币政策工具的运用来实现的。

　　典型市场经济条件下对货币供给进行控制的工具共有6个：

　　公开市场业务、调整法定准备金率、再贴现政策。另外，利率政策、直接信用控制和间接信用指导也是可供选择的货币政策工具。

　　(一)公开市场业务

　　1.公开市场业务―指中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的政策行为。

　　(1)在经济过热的时候，中央银行通过金融市场卖出有价证券，回笼货币，从而减少货币供给量，对经济产生收缩的作用;

　　(2)在经济萧条的时候，中央银行则通过金融市场买进有价证券，把货币投入市场，从而增加货币量，对经济产生扩张的作用。

　　由于公开市场业务传导过程短，中央银行通过其可以直接控制货币供应量，所以成为世界各国经常使用的最重要的货币政策工具。

　　2.公开市场业务优点：

　　第一，公开市场业务是按中央银行的主观意愿进行的,中央银行始终处于主动地位;

　　第二，中央银行能以这项政策影响商业银行准备金情况;

　　第三，公开市场操作的规模可大可小，交易方式和步骤也可以自主安排;

　　第四，公开市场操作可以逐日进行，如有需要，可以迅速进行反方向操作。

　　我国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。

　　(二)调整法定准备金率

　　1.法定存款准备金：指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

　　法定准备金率：金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例。

　　2.按照现代货币理论，在市场货币供应量中，一部分称作基础货币。包括居民持有的现金、商业银行自己保有的存款准备金及其在中央银行的准备金存款;另一部分称作商业银行的派生存款所创造的货币。

　　3.中央银行通过调整法定存款准备金率，可以控制流通中的货币供应量，从而实现对宏观经济的调节。

　　(1)在经济过热的时候，中央银行调高法定存款准备金率，商业银行向中央银行交存的存款自然就会增加，而用于放贷的资金相应减少，实际上就减少了货币供应量，从而对经济产生收缩的作用;

　　(2)在经济萧条的时候，中央银行调低法定存款准备金率，根据上面所说的原理，实际上增加了货币供应量，从而对经济产生扩张的作用。

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　　(三)再贴现政策

　　再贴现即中央银行再贷款。(央行贷款给银行或金融机构)

　　1.再贴现率―中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。

　　在信用关系发达的情况下，各专业银行主要通过两种方式向中央银行贷款，

　　(1)将各种票据，如国库券、国债等向中央银行进行再贴现;

　　(2)用自己所拥有的政府债券、其他财产作担保向中央银行贷款，这两种贷款方式都叫再贴现。

　　2.再贴现政策：指中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的资金供应量和需求量，从而调节货币供应量的一种政策工具。

　　3.再贴现政策一般包括两方面的内容：

　　一是再贴现率的调整―主要着眼于短期

　　二是规定向中央银行申请再贴现的资格―着眼于长期

　　4.调整再贴现率的政策效果体现在两个方面：

　　一是再贴现率的变动，有一种告示效应，反映央银意向。

　　二是通过影响商业银行的资金成本来影响商业银行的融资决策。

　　5.与公开市场业务相比，调整再贴现率作为一种货币政策工具有一定的缺陷。

　　第一，从对货币供应量的控制来说，由于提高或降低再贴现率只能产生间接的效果，其最终效果取决于商业银行的反应，因而并不是一个良好的政策工具;

　　第二，从对利率的影响来看，调整再贴现率只能影响利率的总水平，而无法影响利率的结构;

　　第三，就伸缩性来看，调整再贴现率常引起利率的变动，若随时调整，会令公众及商业银行无所适从，在正常情况下不宜随时变动，使其伸缩性受到影响;

　　第四，调整再贴现率不能直接于预商业银行的经营意向，对商业银行缺乏强制性影响。

　　除了上述三种一般性货币政策工具外，中央银行还经常采用其他一些辅助性的政策手段，如道义劝告、行政干预和金融检查等。

　　(四)其他货币政策工具：共3个

　　1.利率政策

　　2.直接信用控制

　　直接信用控制----指从质和量两个方面，以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动所进行的控制。

　　其手段包括利率最高限、信用配额、流动性比率和直接于预等。

　　(1)利率限制―存贷款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。

　　(2)信用配额

　　信用配额----指中央银行根据金融市场状况及客观经济需要，分别对各个商业银行的信用规模加以分配，限制其最高数量。

　　(3)流动性比率―指流动资产对存款的比重。

　　一般说来，流动性比率与收益率成反比。

　　(4)直接干预―中央银行直接对商业银行的信贷业务、放款范围等加以干预。

　　3.间接信用指导

　　间接信用指导―指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造。

　　(1)道义劝告

　　(2)窗口指导―指中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行每季度贷款的增减额，并要求其执行。

　　【特别提示】：

　　间接信用指导的优点：较为灵活，但要起作用，必须是中央银行在金融体系中有较强的地位、较高的威望和拥有控制信用的足够的法律权力和手段。

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　　三、金融风险管理

　　金融风险―指金融机构在经营过程中，由于决策失误、客观情况或其他原因使资金、财产、信誉遭受损失的可能性。

　　(一)宏观金融风险管理(大气候)

　　其主要目标是从整体上保持世界和各国金融环境的稳定性。

　　1.宏观金融风险管理着眼于整个金融市场，对市场上每个参与者的行为进行约束，降低市场的交易风险。具体包括两个方面：

　　(1)保持金融市场的稳定性，增强人们对金融体系的信心，从而降低金融风险;

　　(2)维护和促进有序、高效的金融秩序，促进各市场参与者合规、稳健经营，保障各投资者的利益。

　　2.宏观金融风险管理手段：

　　(1)建立市场运行的法规体系;

　　(2)制定恰当的经济政策;

　　(3)对市场进行监控和约束，包括对市场准入、经营稽核和市场退出的全程监控等;

　　(4)建立市场的保护机制，帮助消除风险隐患和防范风险扩散等。

　　　(二)微观金融风险管理

　　微观金融风险管理―经济主体从自身利益出发，建立和健全内部控制制度，严格实行审慎经营，以及运用既经济又适用的方法，对所面临的金融风险进行识别、评估和控制的行为过程。

　　1.微观金融风险管理的目标

　　一是风险管理控制目标，将风险消除或控制在一定程度内;

　　二是损失控制目标，将损失控制在一定范围内。

　　2.微观金融风险管理的手段：

　　一是建立决策、执行、监督等相互制衡的管理体制，做到权责明确，各负其责，相互制约，保证决策的科学性;

　　二是制定内部运行制度，并严格执行有关的制度，规范操作行为;

　　三是采取保证约束措施，如签订合同等;

　　四是运用科学手段来缩小或转嫁风险。

　　(三)金融风险管理体制(熟悉)

　　金融风险管理是一项复杂的系统工程，它由七部分组成：

　　1.衡量系统―估量每项交易中金融风险的大小和影响。

　　2.决策系统―如提出风险管理的方案，对各操作层进行授权等。

　　3.预警系统―提供机构承受风险状况和市场风险动态的预警信号。

　　4.监控系统―对经济实体承受风险的动态情况进行监控，既包括实时监控制约，也包括定期或不定期的稽核等。

　　5.补救系统―对已经暴露出来的金融风险，及时采取补救措施，以防止金融风险的恶化和蔓延。

　　6.评估系统―包括对内控系统的评估、金融风险管理模型的评估和金融风险管理的业绩评估等。

　　7.辅助系统―通过整理储存风险管理中的各种资料和信息，为金融风险管理提供帮助。

　　(四)金融风险管理的一般程序(熟悉)

　　共有4个步骤：

　　1.金融风险的识别和分析

　　认识和鉴别金融活动中各种损失的可能性，估计损失的严重性。通常包括三个方面：

　　一是分析研究哪些项目存在风险，受何种风险影响，受影响的程度;

　　二是分析各种风险的特征和成因;

　　三是衡量和预测风险的大小，确定风险的相对重要性，明确需要处理的缓急程度。

　　2.金融风险管理策略的选择和管理方案的设计

　　3.金融风险管理方案的实施与监控

　　4.金融风险的评估与总结

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