2013年审计师《审计专业相关知识》真题：证券投资决策

　　【补充例题?单选题】(2009年)

　　在证券投资中，债券不能顺利地以合理市价出售的风险是( )

　　A.违约风险

　　B.利率风险

　　C.流动性风险

　　D.通货膨胀风险

　　【正确答案】C

　　【答案解析】流动性风险，指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。如果债券出售困难，投资者可能无法在需要的时候将债券投资变现，从而导致损失。一般地，政府债券和著名大公司的债券流动性较高，人们了解较少的小公司的债券流动性较差。

　　【补充例题?多选题】(2009年)

　　采用非折现投资回收期法对投资项目进行决策存在的主要缺陷有( )

　　A.计算方法比较繁琐

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映项目的回报状况

　　D.没有考虑回收期后的现金流量

　　E.没有考虑货币时间价值的影响

　　【正确答案】CDE

　　【答案解析】投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待，忽略货币时间价值;且不考虑回收期后的现金流量状况;也无法反映项目的回报状况;另外，目标投资回收期是凭经验确定，缺乏客观性。

　　【补充例题?单选题】

　　如果某个投资项目的净现值等于0 ，则说明( )

　　A.该项目为保本项目，勉强可以采纳

　　B.该项目预期投资收益率等于资金成本，可以采纳

　　C.该项目属于亏损项目，不能采纳

　　D.该项目虽然不一定亏损，但不能采纳

　　【正确答案】B

　　【答案解析】净现值等于0，说明金流入量现值等于现金流出量现值，所以答案为B。

　　【补充例题?单选题】(2008年)

　　当折现率分别为12%和14%时，某投资项目的净现值分别为16.3万元和-38.8万元，则该项目的内部报酬率为( )

　　A.12%

　　B.12.59%

　　C.13 25%

　　D.14 59%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】( 12%-IRR)/(12%-14%)={16.3/16.3-(-38.8)}，IRR=12.59.

　　【补充例题?综合分析题】(2007年)

　　(一)资料

　　某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元，每年付现成本为5 000万元。

　　要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。

　　1.如果该公司采用折现方法进行投资决策，则可以选择( )

　　A.净现值法

　　B.投资利润法

　　C.投资回收期法

　　D.内部报酬率法

　　【正确答案】AD

　　2.该项目每年营业现金流量净额为( )

　　A.10 000万元

　　B.8 800万元

　　C.9 000万元

　　D.8 296万元

　　【正确答案】B

　　【答案解析】(15 000―5 000―30 000/5)×(1―30%)+30 000/5=8 800万元

　　3.该项目的投资回收期约为( )

　　A.3年

　　B.3.41年

　　C.3.33年

　　D.3.62年

　　【正确答案】B

　　【答案解析】30 000/8800=3.41年

　　【补充例题?综合分析题】(2009年)

　　(一)资料

　　某企业计划购置一套生产线，固定资产投资额为l 000万元，垫付流动资金50万元，全部于建设起点一次性投入。

　　设备购入后即可投入，使用寿命为l5年，预计净残值为100万元。

　　预计投产后每年营业收入为300万元，每年付现成本为100万元。

　　固定资产按直线法计提折旧，垫付的流动资金在项目结束时全部收回。

　　该企业所得税税率为25%。假定不考虑增值税因素。

　　(二)要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　1.设备投入运营后，每年应计提的折旧额是( )

　　A.60万元

　　B.63.33万元

　　C.66.67万元

　　D.70万元

　　【正确答案】A

　　【答案解析】年折旧=(1 000-100)÷15=60(万元)

　　2.该项目的投资回收期为( )

　　A.3.33年

　　B.6.48年

　　C.6.36年

　　D.9.36年

　　【正确答案】C

　　【答案解析】

　　年营业现金流量=(300-100-60)×(1-25%)+60=165(万元)

　　投资回收期=(1 000+50)÷165=6.36(年)

　　3.该项目运行最后一年的预计现金流量净额是( )

　　A.105万元

　　B.150万元

　　C.210万元

　　D.315万元

　　【正确答案】D

　　【答案解析】项目运营最后一年现金流量净额=165+(100+50)=315(万元)

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