2013年审计师考试辅导：非折现方法

　　第三章 投资决策管理

　　知识点六、非折现方法

　　非折现方法是不考虑货币时间价值的决策方法，包括投资回收期法和投资利润率法。

　　(一)投资回收期法

　　投资回收期：投资项目的营业现金流量净额正好抵偿初始投资所需要的全部时间。代表收回投资所需要的年限。

　　1.回收期的确定

　　(1)每年营业现金流量净额相等

　　投资回收期=初始投资额/每年营业现金流量净额

　　(2)每年营业现金流量净额不等

　　投资回收期=最后一个累计净现金流量为负数的年数+最后一个累计净现金流量为负数时的余额/下一年净现金流量

　　2.决策：

　　(1)单一方案或非互斥方案：短于目标投资回收期的方案可行

　　(2)互斥方案：超过目标投资回收期的方案中，回收年限越短的方案越好。

　　3.优点：计算简便，便于理解。

　　4.缺陷：

　　(1)忽略货币时间价值;

　　(2)不考虑回收期后的现金流量状况;

　　(3)无法反映项目的回报状况;

　　(4)凭经验确定目标回收期，缺乏客观性

　　(二)投资利润率法

　　投资利润率是平均年度会计利润(税后净利)占初始投资额的百分比。

　　1.公式：投资利润率=年平均税后净利/初始投资额

　　2.决策：

　　(1)单一方案或非互斥方案：当预期投资利润率高于目标投资利润率时可行。

　　(2)互斥方案：超过目标投资利润率的所有方案中，投资利润率越高的方案越好。

　　3.优点：计算比较简单，易于理解。

　　4.缺陷：

　　(1)没有考虑货币时间价值;

　　(2)没有考虑不同的投资方式和终结现金流的影响

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