2013年审计师考试辅导：债权性筹资

　　第四章 筹资决策管理

　　知识点二、债权性筹资

　　长期债权性筹资一般有发行债券筹资、长期借款和融资租赁三种方式。

　　(一)发行债券筹资

　　1.发行条件：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。

　　2.发行价格：受债券面值、票面利率、市场利率、债券期限的影响

　　(1)期限长，风险大，要求的报酬率高，发行价格低

　　(2)票面利率低于市场利率：折价

　　票面利率高于市场利率：溢价

　　票面利率等于市场利率：等价

　　3.发行种类的考虑因素：

　　(1)市场吸引力：吸引力强，普通无附加条件债券

　　(2)资本结构调整的需要

　　(二)长期借款

　　1.种类：抵押借款、信用借款(利率高些)

　　2.保护性条款：

　　(1)一般保护性条款：流动资本要求、红利与股票回购的现金限制、资本支出限制、其他债务限制

　　(2)例行性保护条款：提交报表、不准出售较多资产、不得为他人担保、限制租赁租金支付、禁止应收账款转让等

　　(3)特殊性保护条款

　　3.利率高低的因素：借款期限(同向)、借款企业信用(反向)

　　4.利率的选择：利率上升，固定利率制;利率下降，浮动利率制

　　(三)融资租赁

　　1.特征：融资与融物相结合;租赁期长(75%);不得任意中止;按约定方式处置;租金较高

　　2.种类：直接租赁、售后回租、杠杆租赁

　　(1)直接租赁：出租人将购入的直接租给承租人

　　(2)售后回租：现将资产售出，再向购买者租回

　　(3)杠杆租赁：购置成本很大，出租人承担很小一部分，剩下的由该资产抵押从金融机构取得。

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