2013年经济师考试《中级金融》辅导：货币市场

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    一、货币市场

　　货币市场是指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场。

　　货币市场的金融工具特点：期限短、流动性高、对利率敏感，具有“准货币”特性。

　　(一)同业拆借市场

　　(二)回购协议市场

　　(三)票据市场

　　(四)银行承兑汇票市场

　　(五)短期政府债券市场

　　(六)大额可转让定期存单市场

　　【例题1，2009年，单选题】具有“准货币”特性的金融工具是()。

　　A.货币市场工具

　　B.资本市场工具

　　C.金融衍生品

　　D.外汇市场工具

　　参考答案：A

　　【答案解析】：货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。

　　【试题点评】：本题考查货币市场工具的特点。参见教材P13.

　　(一)同业拆借市场

　　同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构进行短期资金头寸调节、融通的市场。

　　同业拆借市场有以下几个特点：

　　(1)期限短。同业拆借市场的期限最长不得超过1年。其中，以隔夜头寸拆借为主。

　　(2)参与者广泛(商业银行、非银行金融机构和中介机构)。

　　(3)拆借交易内容：在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行存款账户上的超额准备金。

　　(4)信用拆借。同业拆借活动都是在金融机构之间进行，市场准入条件比较严格，因此金融机构主要以其信誉参与拆借活动。也就是说，同业拆借市场基本上都是信用拆借。

　　【例题2，多选题】同业拆借市场的产生与()密切相关。

　　A.短期资金缺口的存在 B.法定存款准备金的要求 C.银行贷款的需要 D.利率市场化

　　答案：AB

　　【例题3，多选题】货币市场的金融工具一般都有的特点是()。

　　A.手续简单 B.用途明确 C.期限短 D.流动性高 E.对利率敏感

　　答案：CDE

　　【例题4，单选题】同业拆借市场的最长期限为(　)。

　　A.一年　　B.半年　　C.四个月　　D.一个月

　　答案：A

　　(二)回购协议市场

　　回购协议市场是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。证券回购协议是指按照证券买卖双方的协议，持有人在卖出一定数量的证券的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格，到期将证券如数赎回，买方也承诺日后将买入的证券售回给卖方的活动，实际上它是一种短期质押融资行为。

　　从表面上看，证券回购是一种证券买卖，但实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券进行质押借款，条件是一定时期内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。

　　回购的对象主要是国库券、政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。

　　证券回购作为一种重要的短期融资工具，货币市场中发挥着重要作用：

　　(1)证券回购交易增加了债券的运用途径和闲置资金的灵活性。

　　(2)回购协议是中央银行进行公开市场操作的主要工具。

　　【例题5，2010，单选题】证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通，借款的利息等于( )之差。

　　A.购回价格与买入价格 B.购回价格与卖出价格

　　C.证券面值与买入价格 D.证券面值与卖出价格

　　【例题6，多选题】在证券回购市场上回购的品种有(　)。

　　A.大额可转让定期存单　　B.商业票据　　C.国库券　　D.支票　　　E.政府债券

　　答案：ABCE

　　(三)商业票据市场

　　商业票据市场是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种无担保的信用凭证。商业票据市场就是公司发行商业票据并进行交易的市场。

　　(四)银行承兑汇票市场

　　汇票是由出票人签发，委托付款人见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。银行作为付款人，银行汇票。我国的票据包括：汇票、本票、支票等。