2013年经济师考试《中级金融》辅导：主要金融衍生品

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    (一)金融远期

　　合约双方约定在未来某一确定日期，按确定的价格买卖一定数量的金融资产。

　　非标准化的合约，没有固定的交易场所。

　　特点：灵活自由;但降低了流动性，加大了投资者风险。

　　常见远期合约：远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。

　　(二)金融期货

　　交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。

　　金融期货合约就是双方约定在未来某一约定日期，按约定的条件买卖一定数量的金融工具的标准化协议。

　　标准化的合约。

　　常见期货合约：外汇期货、利率期货、股指期货等。

　　(三)金融期权

　　实际上一种契约，赋予持有人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。

　　看涨期权，持有方有权在某一确定期间以确定价格买入资产;

　　金融期权

　　看跌期权，持有方有权在某一确定期间以确定价格卖出资产。

　　期权的买方可以实现有限的损失和无限的收益。

　　(四)金融互换

　　金融互换是两个或两个以上的交易者按照事先商定的条件，在约定的期间内交换一系列现金流的交易形式。

　　实质上可以分解为一系列远期合约组合。

　　货币互换

　　金融互换 利率互换

　　交叉互换

　　(五)信用衍生品

　　信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。

　　信用违约掉期(Credit Default Swap,CDS)是目前最常用的一种信用衍生产品。

　　本质上，信用违约掉期=信贷违约保险。

　　【例题4，多选题】目前国际上较为流行的金融衍生品有()。

　　A.远期 B.期货C.期权D.互换 E.信用违约掉期

　　答案：ABCDE

　　【例题5， 2010，单选题】对于看涨期权的买方来说，到期行使期权的条件是( )。

　　A.市场价格低于执行价格 B.市场价格高于执行价格

　　C.市场价格上涨 D.市场价格下跌

　　答案：B

　　【例题6，2009，单选题】在金融期权中，赋予合约买方在未来某一确定的时间或者某一时间内，以固定的价格出售相关资产的合约的形式叫()。

　　A.看涨期权

　　B.欧式期权

　　C.看跌期权

　　D.美式期权

　　参考答案：C

　　【答案解析】：看跌期权的买方有权在某一确定的时间或者某一时间内，以确定的价格出售相关资产。

　　【试题点评】：本题考查看跌期权的概念。参见教材P19.

　　【例题7，2008，单选题】衍生金融工具中的远期合约的最大功能在于()。

　　A.套期保值

　　B.增加盈利

　　C.转嫁风险

　　D.消灭风险

　　参考答案：C

　　【答案解析】远期合约的最大功能在于转嫁风险。

　　【例题8，2008，单选题】互换是指两个或两个以上的当事人依据预先约定的规则，在未来的一段时间内，互相交换某种资产()的交易。

　　A.现金流量

　　B.证券组合

　　C.货币组合

　　D.衍生工具

　　参考答案：A

　　【答案解析】本题考查互换的概念。

　　【例题9，2008，单选题】期权与其他衍生金融工具的主要区别在于买卖双方之间交易风险分布的()。

　　A.不确定

　　B.确定

　　C.不对称

　　D.对称

　　参考答案：C

　　【答案解析】期权与其他衍生金融工具的主要区别在于交易风险在买卖双方之间的分布不对称性。期权交易的风险在买卖双方之间的分布不对称，期权买方的损失是有限的，不会超过期权费，而获利的机会从理论上讲却是无限的;期权的卖方则正好相反。