2013年中级经济师考试《水路运输》辅导:资金的时间价值
第五讲 资金的时间价值
一、资金时间价值的意义
广义地说,资金是劳动者在再生产过程中,为社会创造物质财富的货币表现,是一种特殊形态的货币。资金的时间价值是指资金在扩大再生产及其循环周转过程中,随着时间的推移而增值。
资金随时间变化而增值的原因,是因为货币如果作为资金投入到生产过程,由于劳动者的劳动,创造出新的价值――利润,会增加社会财富,使社会的总资金扩大,就相当于原有资金或货币发生了增值。资金随时间的推移而增值的另一个含义是,作为货币一般都具有的时间价值――利息。资金随时间推移出现增值,其比率常用“i”表示,称之为贴现率或折现率。一般情况下贴现率按银行的年利率计算。
二、资金时间价值的计算方法
资金时间价值计算的基本方法是计算利息的方法。它可以归结为单利法和复利法。
单利法,是计算利息的一种方法。在每一个计算利息的时间单位(如年、季、月、日等)里,均以最初投人的本金按规定的利率计息,而上一期所产生的利息并不加入下一期的本金中。这种计算利息的方法称为单利法。设本金为P,利息为,,利率为i,本利和为F,计息期数为n。
单利法的计算公式为:
I=P.i.n
F=P+I=P(1+i.n)
复利法是计算利息的另一种方法。它与单利法的不同点是上一期的利息要加入到下一期本金中去,按本利和的总额计算下期利息。
复利法的计算公式为:
I=P[(1+i)n-1]
F=P(1+i)n
式中计算利息周期n,一般单位为年。由此公式可知,复利法的利息、本利和均是时间的非线性函数关系。
复利法计算的出发点是:资金在投入生产后的当年就得到一定的收益,将这部分收益再投入生产,又可能获得一定的效益,为社会增加一定的财富。然后再投入生产,如此周而复始地进行下去。
名义利率。实际上就是通常所说的银行公布的利率或借贷双方商定的利率。如年利率为9%,每年计息一次,它既是名义利率,也是实际利率。
实际利率又称为有效利率。名义利率忽略了利息的时间因素。实际利率是将利息的时间因素考虑进去的年利率。
三、资金时间价值计算的基本系数
(一)现金流量图
在投资项目的计算期内,所有的现金支出叫现金流出,以负号表示;所有的现金收入叫现金流入,以正号表示。现金流量是现金流出和现金流入的代数和。现金流量也称为净现金流量。
1.现金流量图时间坐标
此图水平线是时间标度,每一格表示一个时间单位。通常以年为单位。时间标度均表示年末。“l”表示第一年年底,同时也是表示第二年年初。
2.正现金流量与负现金流量
用箭线表示。向上箭头表示现金流入,即正现金流量。 箭头向下表示现金流出,即负现金流量。
(二)资金时间价值的常用公式及系数
1.终值系数
现值又称为资金现在的瞬时价值。一般现值称为贴现值,是资金等值计算中的一个重要概念。在此可认为现值是相对于将来某一时刻以前任何时刻的货币价值。资金的将来值F就是指随着时间的推移,经过一段时间后所形成的货币价值,又称为终值。
2.现值系数
这里的现值是按规定的贴现率,同某一时间的资金额等值的任何较早时间的资金额。已知终值F,求现值P,可表示为:
P=F(P/F,i,n)
3. 年金终值系数
在资金时间价值的计算中,常遇到系列收入或支出是等额的情况。用A表示其等额的资金,这种等额的资金称为年金。意思是在连续一段时期内,期末的现金收入或支出是等额的,可在年利率i的情况下计算P或F。
若在n年内,每年末投资A,则n年末的本利和F应为各期投资本金与复利之和。
4.积累基金系数
它又称为偿债基金系数或资金储存因数,是偿债基金计算公式中常用的系数。
它被用来计算:为在若干年后得到一笔将来为,的资金,从现在起每年必须储存若干等额资金A。
5.投资回收系数
它又称等额支付资金回收系数,是资本回收公式中常用的系数。
6.年金现值系数
它又称为等额现值系数,或定额序列现值系数因数,是等额现值系数计算公式中常用的系数。
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