延后国债招标时间 意在营造公平投资环境

　　财政部日前发布通知称，从9月11日(含)起，2013年招标发行的5年、7年期记账式国债(含续发行，下同)竞争性招标时间调整为招标日上午10:35至11:35，追加投标、债权托管时间顺延。

　　“完善国债招标流程，意在信息公平透明，对散户和机构一视同仁。”一位资深期货投资者在接受《证券日报》记者采访时表示，从财政部选择调整招标时间的两个期限品种来看，是为国债期货提供公平环境的意图非常明显。

　　此前财政部招标发行记账式国债的时间为招标日上午的9:30-10:30，而国债期货的交易时间为每个交易日的9:15-11:30和13:00-15:15，可交割国债的招标结果势必影响到国债期货的行情，因此个人投资者恐因信息不对称而受到损失。

　　长江国债期货分析师薛家铭在接受《证券日报》记者采访时表示，如果可交割国债的招标时间还是在9:30-10:30，在“期现”联系如此紧密的情形下，招标结果一出来，由于机构投资者有信息获取渠道优势，可以在第一时间获得信息，即可在国债期货市场做出有利于自己的操作。相反个人投资者未必可以，因为官方发布中标结果一般都要等到下午。

　　薛家铭指出，除了有利于降低不同国债期货投资者的信息不对称，还可以增加国债期货市场的公平性，此举同时可以减少国债期货因招标出现盘中异动。“国债招标在国债期货的盘中出结果，很容易引起期货市场价格的大幅波动。甚至有些机构因此在招标市场上亏点，然后迅速在国债期货市场上盈利。”薛家铭表示，现在5年和7年国债招标时间推迟到国债期货上午收盘以后，虽然会对下午开盘有影响，但避免了国债期货的盘中干扰。

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