2015审计师《企业财务管理》第二章知识梳理:投资现金流量

　　第一节　投资现金流量

　　一、债券投资现金流量估计

　　1.分期付息债券

　　每期期末利息现金流入=债券面值×债券票面利率

　　到期期末现金流入=当期利息+债券面值

　　2.到期一次还本付息债券

　　到期期末现金流入=面值+每期债券利息×计息期数

　　3.零息债券

　　到期期末现金流入=债券面值

　　【教材例3-1】某企业欲购买一种债券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末计算并发放利息，债券票面利率为3%。则该债券投资预期的现金流入为：

　　『正确答案』每年年末利息现金流入=债券面值×债券票面利率=1000×3%=30(元)

　　『答案解析』参见教材P118的介绍。

　　第三年年末除了利息现金流入外，还有1 000元债券本金现金流入。

　　【教材例3-2】某企业欲购买一种债券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末计算利息，债券票面利率为3%，利息和本金在债券到期日一次归还。则该债券投资预期的现金流入为：

　　『正确答案』第三年年末收到债券本金现金流入为1 000元;

　　第三年年末收到债券利息现金流入为：1 000×3%×3=90(元)

　　『答案解析』参见教材P118的介绍。

　　【教材例3-3】某企业欲购买一种债券，其面值为1 000元，3年后到期，不计算和支付利息，到期按票面价值偿还。则该债券投资预期的现金流入为：

　　『正确答案』第三年年末收到债券本金现金流入为1 000元。

　　『答案解析』参见教材P118的介绍。

　　【例题?单选题】(2010)公司拟购买一种债券，面值为1 000元，票面利率为5%，期限3年，第3年末到期，每年年末计息一次，到期时一次还本付息。则预期该债券投资在第3年末的现金流入为(　)。

　　A.50元　B.100元　C.1 050元　D.1 150元

　　『正确答案』D

　　『答案解析』第3年末利息流入为1 000×5%×3=150元，本金现金流入为1000元，合计为1150元。

　　二、股票投资现金流量估计

　　取决于经营业绩和股票市场的价格变化，表现出来是股票的预期现金股利和预期出售价格。

　　1.短期持有

　　(1)发放现金股利：

　　①预期持有期间内每期的现金股利;

　　②预期出售股票时的卖出金额。

　　(2)发放股票股利：

　　①卖出购买的股票取得的金额;

　　②卖出作为股利取得的股票的金额。

　　2.长期持有：未来无限期内每年预期得到的股票的现金股利。

　　三、项目投资现金流量

　　【例题?多选题】(2011初)下列各项中，属于投资项目初始现金流量的有(　)。

　　A.项目的销售收入　B.项目的付现成本　C.固定资产的安装成本

　　D.固定资产的建造成本　E.固定资产的购入成本

　　『正确答案』CDE

　　『答案解析』参见教材P119的介绍。

　　【例题?多选题】(2010)确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有(　)。

　　A.付现成本　B.利息费用　C.支付的所得税

　　D.销售的现金收入　E.固定资产购入成本

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税。

　　【例题?单选题】(2008)某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为(　)。

　　A.42万元　B.62万元　C.68万元　D.80万元

　　『正确答案』B

　　『答案解析』(180―120)×(1―30%)+20=62(万元)

　　或180-100-(180-120)×30%=62(万元)

　　【例题?多选题】(2008)投资项目初始现金流量的组成部分主要有(　)。

　　A.固定资产投资　B.流动资产投资　C.其他投资费用

　　D.借款资本化利息　E.原有设备变价收入

　　『正确答案』ABCE

　　『答案解析』参见教材P119的介绍。

　　【教材例3-4】某公司拟购入一条生产线，预计固定资产投资额为120 000 元，该资产寿命为5年，每年折旧20 000元，预计残值收入为20 000元。流动资产投资30 000元，项目开始时一次性投入，项目结束时收回。投资当年开始生产，5年中每年的销售收入为80 000元，付现成本前三年为40 000元，第四和第五年因增加维修费，为45 000元。公司所得税率为33%，该项目预计的现金流量计算如表3-1。

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