建筑仓位再次处于低位，建筑行业装配式或成新黑马
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6月底基金对建筑板块配置比例较3 月底降低，配置比例创2013年以来新低。2020 年基金中报基本披露完毕，2020Q2 末全部基金在建筑业持仓占净值比例0.16%，占股票市值比例0.81%;低于标配1.96%水平，相比2020年一季度末的1.39%有所降低，配置比例创2013 年以来新低。2)基金重仓个股比较集中。截止到2020 年6 月底，建筑板块全部基金重仓个股中，按照市值排行位列前五的分别为中国建筑(39.08 亿元)、鸿路钢构(16.77 亿元)、中国中铁(13.10 亿元)、中国铁建(11.98 亿元)、中国电建(9.41 亿元);按照持有市值占流通盘比例排行，位列前五的分别为鸿路钢构(15.52%)、亚厦股份(4.68%)、三联虹普(2.87%)、中国电建(2.44%)、精工钢构(2.10%)。
从重仓持股来看，个股数量相对较少，相对集中。基金在建筑行业的仓位配置偏低，反映出市场对基础设施建设预期的下降。二季度基础设施投资增速明显提高。我们认为，在行业出现更积极的变化之前，基金头寸已不能构成基础设施市场复苏的充分条件。
继续推荐装配式建筑产业链。今年是装配式建筑政策目标的第一个时间节点，我们认为行业趋势明确。根据住建部《“十三五”装配式建筑行动方案》，要求全面推进装配式建筑发展，到2020年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上;而2019年这一比例为13.4%。同时，许多地方政府也将2020年定为装配式政策目标的第一个时间节点，比如江苏要求2020 年底全省装配式建筑占新建建筑面积比例达30%;浙江要求2020年新开工装配式建筑达到7000万平方米以上、占新建建筑比例达到30%;上海2020 年目标为符合条件的新建建筑原则上采用装配式建筑;江西2020年目标为采用装配式施工的建筑占同期新建建筑的比例达30%等。今年装配式建筑相关企业订单均较为亮眼。从公告数据来看，鸿路钢构2020年1-6月份新签销售合同额76.25亿元，同增9.55%;精工钢构上半年EPC 及装配式业务累计承接订单39.20亿元，较2019年全年增加11.43亿元，增长比例41.17%。
行情回顾总结：本周(2020.07.20-2020.07.24)建筑工程指数上升0.13%，同期上证综指下跌0.54%;2020年初至今，建筑指数累计上涨0.62%，同期上证综指上涨4.81%，在29个行业中位居22/29。分板块看，本周钢结构板块表现相对较好，单周涨幅2.80%，其次是专业工程板块，单周涨幅2.04%;涨跌幅末三位的是园林、房建和基建板块，区间涨跌幅分别为-1.74%、-0.79%和-0.29%;装饰板块区间涨幅为1.93%，化学工程板块为1.20%，石油工程板块区间涨幅为0.78%，国际工程板块区间涨幅为0.62%，工程咨询板块区间涨幅为0.44%。
投资策略：建筑行业基本面稳健，并且建筑板块目前存在明显的“三低”特征(低估值、低涨幅、低持仓)，行业关注度有望持续提升，我们认为主要关注以下方面：1)明显受益于装配式政策的钢结构板块，如鸿路钢构、精工钢构;2)政策相对受益明显的基建链条，关注优势明显的基建央企如中国铁建、中国中铁、中国电建、葛洲坝等，以及估值回落的民营设计龙头中设集团、苏交科;3)业绩增长稳定，估值回落至历史较低水平，长期受益集中度提升的龙头公司，关注金螳螂、中国建筑等。
今年是装配式建筑政策目标的第一个时间节点，我们认为行业趋势明确。以上内容就是“建筑仓位再次处于低位 建筑行业装配式或成新黑马”。更多装配式新发展新资讯，欢迎继续关注环球网校装配式建筑行业频道!点击下方免费下载，获取装配式精华考点/课程讲义。
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