2019年下半年初级银行从业资格《法律法规》复习重点：货币政策传导机制

【复习重点十三】货币政策传导机制

货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策最终目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导到企业和居民，对其投资和消费等产生影响的过程。

不同的货币政策传导机制理论提出了不同的货币政策传导渠道，主要有传统的利率渠道、信贷渠道、资产价格渠道、汇率渠道等。

1.传统的利率渠道

货币供应量M↑→实际利率水平i↓→投资I↑→总产出Y↑。

2.信贷渠道

货币政策工具→货币供应M↑→D(银行存款)↑→U(银行贷款)↑→I(投资)↑→Y(总收入)↑。

3.资产价格渠道

托宾的q理论的货币政策传导机制可以表述为：货币政策工具→货币供应M↑→P(股票价格)↑→q↑→I(投资)↑→Y(总收入)↑。

财富效应理论的货币政策传导机制可以表述为：货币政策工具→货币供应M↑→P(股票价格)↑→财富↑→消费↑→Y(总收入)↑。

4.汇率渠道

货币政策工具→货币供应M↑→i(利率)↓→e(汇率)↓→NX(净出)↑→Y(总收入)↑。

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