一级建造师讲义之财务分析
更新时间：2009-10-19 15:27:29
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1Z102090 财务分析
比率分析法是财务分析的最基本、最重要的方法。
企业财务状况与经营成果的分析主要包括：盈利能力分析
营运能力分析
偿债能力分析
发展能力分析。
lZl02091 掌握财务分析方法
一、会计分析
会计分析是财务分析的基础。目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。
( 一 ) 会计分析的步骤
1. 阅读会计报告
2. 比较会计报表
3. 解释会计报表
4. 修正会计报表信息
( 二 ) 会计报表比较的方法
1. 水平分析法
水平分析法是将反映企业报告或财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比 , 研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法的基本方法是将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，计算绝对值增减变动数量、增减变动率和变动比率值。
2. 垂直分析法
垂直分析法是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况的一种财务分析方法。
3. 趋势分析法
趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动趋势的一种财务分析方法。
二、比率分析
三、因素分析
因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。
因素分析法根据其分析特点可分为连环替代法和差额计算法两种。
四、综合分析
( 一 ) 财务综合分析的内容
1. 筹资活动与投资活动适应情况综合分析
2. 筹资活动、投资活动、经营活动现金流量综合分析
3. 现金流量与利润综合分析
4. 增长能力、盈利能力、营运能力、偿债能力综合分析
( 二 ) 财务指标体系综合分析
在财务指标体系综合分析方法中，比较典型的是杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系通过净资产收益率 ( 或资本收益率〉这一核心指标来综合反映。
通过杜邦财务分析体系，一方面可从企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构方面分析净资产收益率增减变动的原因；另一方面可协调企业资本经营、资产经营和商品经营关系，促使净资产收益率达到最大化，实现财务管理目标。
lZl02092 掌握企业状况与经营成果分析
一、盈利能力分析
在分析企业盈利能力时，应当排除以下项目：(1) 证券买卖等非正常经营项目；(2) 已经或将要停止的营业项目；(3) 重大事故或法律更改等特别项目；(4) 会计准则或财务制度变更带来的累积影响等因素。
反映企业盈利能力的指标通常使用的主要有：（1）净资产收益率（2）总资产报酬率
( 一 ) 净资产收益率
净资产收益率是指企业本期净利润和净资产的比率，是反映企业盈利能力的核心指 标。该指标越高，净利润越多，说明企业盈利能力越好。
净资产收益率=净利润/平均净资产
影响净资产收益率的因素主要有：(1) 产品的价格；(2) 单位成本的高低；(3) 产品的产量和销售的数量； (4) 的资金占用量的大小
( 二 ) 总资产报酬率
总资产报酬率是指企业运用全部资产的收益率 , 它反映企业全部资产运用的总成果。
总资产报酬率 = 息税前利润总额 / 平均资产总额
息税前利润总额 = 利润总额十利息支出
总资产报酬率反映公司资产的利用效率，是个综合性很强的指标。该指标越高，表明企业资产的利用效率越高，同时也意味着企业资产的盈利能力越强，该指标越高越好。
二、营运能力分析
企业运营能力的比率主要包括 : (1) 总资产周转率
(2) 流动资产周转率
(3) 存货周转率
(4) 应收账款周转率等。
( 一 ) 总资产周转率
总资产周转率 ( 次 )=主营业务收入净额/平均资产总额
总资产周转率指标反映了企业全部资产的利用效率以及资产总额的周转速度。周转越快，反映企业销售能力越强。
总资产周转率的大小主要取决于两个因素：(1) 流动资产周转率；(2) 流动 资产占总资产的比重。
( 二 ) 流动资产周转率
通常用周转次数和周转天数来表示。
流动资产周转次数 = 主营业务收入净额/平均流动资产余额
流动资产周转天数 = 计算期天数/ 流动资产周转次数
或 =( 平均流动资产余额×计算期天数 )/主营业务收入净额
流动资产在一定时期的周转次数越多，也即每周转一次所需要的天数越少，表明周转速度越快，流动资产营运能力就越好；反之，表明周转速度越慢，流动资产营运能力就越差。
( 三 ) 存货周转率
存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式。
存货周转次数 = 主营业务戚本/存货平均余额
存货周转天数 = 计算期天数/存货周转次数
或 =( 计算期天数×存货平均余额 )/主营业务成本
一般情况下，存货周转率越高、周转天数越 短，说明该指标越好，它表明企业存货周转速度快，经营效率高，库存存货适度；周转率低或者下降，周转天数长，则可能意味着企业存货中残次品的增加，这样就会增大企业在存货方面的投资，同时也增大了企业的经营风险。提高存货周转率可提高企业的变现能力， 而存货周转速度越慢则企业的变现能力越差。
( 四 ) 应收账款周转率
应收账款周转率是指企业在某一时期除销收入净额和同期应收账款平均余额之间的比率，通常用应收账款周转次数和应收账款周转天数两种形式来表示。
应收账款周转率 ( 周转次数 )= 主营业务收入净额/应收账款平均余额
应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数
或应收账款周转天数=应收账款平均余额/主营业务收入净额×计算期天数
“计算期天数”，全年按 360 天计算，全季按 90天计算，全月按 30 天计算。
一般认为应收账款周转率越高、周转天数越短越好，它表明企业应收账款收回速度快，这样一方面可以节约资金 , 同时也说明企业信用状况好，不易发生坏账损失。
影响应收账款周转率正确计算的因素主要有 :
(1) 季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况
(2) 大量使用分期收款结算方式
(3) 大量地使用现金结算的销售
(4) 年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。
三、偿债能力分析
企业偿债能力的比率主要有 :（1) 资产负债率
(2) 速动比率
(3) 流动比率。
( 一 ) 资产负债率
资产负债率是指企业负债总额对资产总额的比率关系 , 它既能反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也能反映企业经营风险的程度，是综合反映企业偿债能力的重要指标。
资产负债率 = 负债总额/资产总额
从企业债权人角度看，资产负债率越低，说明企业偿债能力越强，债权人的权益就越有保障
从企业所有者和经营者角度看，通常希望该指标高些 , 这样一方面有利于筹集资金扩大企业规模 .另一方面有利于利用财务杠杆增加所有者获利能力。但资产负债率过高，反过来又会影响企业的筹资能力。一般地说 , 该指标为 50% 比较合适，有利于风险与收益的平衡。
( 二 ) 速动比率
是衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。
速动比率 = 速动资产/流动负债
速动资产是指能够迅速变现为货币资金的各类流动资产，它通常有两 种计算方法 :
速动资产 = 流动资产一存货
速动资产 = 货币资金 + 短期投资 + 应收票据 + 应收账款 + 其他应收款
在企业不存在待摊费用和其他流动资产项目时，这两种方法的计算结果应一致。否则，用第二种方法要比第一种方法准确。
速动比率是反映企业对短期债务偿付能力敏感性的指标。经验认为，速动比率为 1 就说明企业有偿债能力，低于 1 则说明企业偿债能力不强，该指标越低，企业的偿债能力越差。
影响速动比率可信性的重要因素是应收款账的变现能力。
( 三) 流动比率
流动比率 = 流动资产÷流动负债 02102092-14)
一般来说，生产企业合理的最低流动是2 。
一般情况下影响流动比率的主要因素有：(1) 营业周期；(2) 流动资产中应收账款和存货的周转速度
四、发展能力分析
企业发展能力的指标主要有：(1) 销售( 营业)增长率；(2) 资本积累率
( 一 ) 销售(营业)增长率
销售 ( 营业 ) 增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额
该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张资本的重要前提。
该指标若大于零，表明企业本年的销售(营业)收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；反之则说明企业市场份额萎缩。
( 二 ) 资本积累率
资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益
该指标体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标，也是企业扩大再生产的源泉。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大； 该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害，应予以充分重视。
比率分析法是财务分析的最基本、最重要的方法。
企业财务状况与经营成果的分析主要包括：盈利能力分析
营运能力分析
偿债能力分析
发展能力分析。
lZl02091 掌握财务分析方法
一、会计分析
会计分析是财务分析的基础。目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。
( 一 ) 会计分析的步骤
1. 阅读会计报告
2. 比较会计报表
3. 解释会计报表
4. 修正会计报表信息
( 二 ) 会计报表比较的方法
1. 水平分析法
水平分析法是将反映企业报告或财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比 , 研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法的基本方法是将报表资料中不同时期的同项数据进行对比，计算绝对值增减变动数量、增减变动率和变动比率值。
2. 垂直分析法
垂直分析法是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况的一种财务分析方法。
3. 趋势分析法
趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动趋势的一种财务分析方法。
二、比率分析
三、因素分析
因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。
因素分析法根据其分析特点可分为连环替代法和差额计算法两种。
四、综合分析
( 一 ) 财务综合分析的内容
1. 筹资活动与投资活动适应情况综合分析
2. 筹资活动、投资活动、经营活动现金流量综合分析
3. 现金流量与利润综合分析
4. 增长能力、盈利能力、营运能力、偿债能力综合分析
( 二 ) 财务指标体系综合分析
在财务指标体系综合分析方法中，比较典型的是杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系通过净资产收益率 ( 或资本收益率〉这一核心指标来综合反映。
通过杜邦财务分析体系，一方面可从企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构方面分析净资产收益率增减变动的原因；另一方面可协调企业资本经营、资产经营和商品经营关系，促使净资产收益率达到最大化，实现财务管理目标。
lZl02092 掌握企业状况与经营成果分析
一、盈利能力分析
在分析企业盈利能力时，应当排除以下项目：(1) 证券买卖等非正常经营项目；(2) 已经或将要停止的营业项目；(3) 重大事故或法律更改等特别项目；(4) 会计准则或财务制度变更带来的累积影响等因素。
反映企业盈利能力的指标通常使用的主要有：（1）净资产收益率（2）总资产报酬率
( 一 ) 净资产收益率
净资产收益率是指企业本期净利润和净资产的比率，是反映企业盈利能力的核心指 标。该指标越高，净利润越多，说明企业盈利能力越好。
净资产收益率=净利润/平均净资产
影响净资产收益率的因素主要有：(1) 产品的价格；(2) 单位成本的高低；(3) 产品的产量和销售的数量； (4) 的资金占用量的大小
( 二 ) 总资产报酬率
总资产报酬率是指企业运用全部资产的收益率 , 它反映企业全部资产运用的总成果。
总资产报酬率 = 息税前利润总额 / 平均资产总额
息税前利润总额 = 利润总额十利息支出
总资产报酬率反映公司资产的利用效率，是个综合性很强的指标。该指标越高，表明企业资产的利用效率越高，同时也意味着企业资产的盈利能力越强，该指标越高越好。
二、营运能力分析
企业运营能力的比率主要包括 : (1) 总资产周转率
(2) 流动资产周转率
(3) 存货周转率
(4) 应收账款周转率等。
( 一 ) 总资产周转率
总资产周转率 ( 次 )=主营业务收入净额/平均资产总额
总资产周转率指标反映了企业全部资产的利用效率以及资产总额的周转速度。周转越快，反映企业销售能力越强。
总资产周转率的大小主要取决于两个因素：(1) 流动资产周转率；(2) 流动 资产占总资产的比重。
( 二 ) 流动资产周转率
通常用周转次数和周转天数来表示。
流动资产周转次数 = 主营业务收入净额/平均流动资产余额
流动资产周转天数 = 计算期天数/ 流动资产周转次数
或 =( 平均流动资产余额×计算期天数 )/主营业务收入净额
流动资产在一定时期的周转次数越多，也即每周转一次所需要的天数越少，表明周转速度越快，流动资产营运能力就越好；反之，表明周转速度越慢，流动资产营运能力就越差。
( 三 ) 存货周转率
存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式。
存货周转次数 = 主营业务戚本/存货平均余额
存货周转天数 = 计算期天数/存货周转次数
或 =( 计算期天数×存货平均余额 )/主营业务成本
一般情况下，存货周转率越高、周转天数越 短，说明该指标越好，它表明企业存货周转速度快，经营效率高，库存存货适度；周转率低或者下降，周转天数长，则可能意味着企业存货中残次品的增加，这样就会增大企业在存货方面的投资，同时也增大了企业的经营风险。提高存货周转率可提高企业的变现能力， 而存货周转速度越慢则企业的变现能力越差。
( 四 ) 应收账款周转率
应收账款周转率是指企业在某一时期除销收入净额和同期应收账款平均余额之间的比率，通常用应收账款周转次数和应收账款周转天数两种形式来表示。
应收账款周转率 ( 周转次数 )= 主营业务收入净额/应收账款平均余额
应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数
或应收账款周转天数=应收账款平均余额/主营业务收入净额×计算期天数
“计算期天数”，全年按 360 天计算，全季按 90天计算，全月按 30 天计算。
一般认为应收账款周转率越高、周转天数越短越好，它表明企业应收账款收回速度快，这样一方面可以节约资金 , 同时也说明企业信用状况好，不易发生坏账损失。
影响应收账款周转率正确计算的因素主要有 :
(1) 季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况
(2) 大量使用分期收款结算方式
(3) 大量地使用现金结算的销售
(4) 年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。
三、偿债能力分析
企业偿债能力的比率主要有 :（1) 资产负债率
(2) 速动比率
(3) 流动比率。
( 一 ) 资产负债率
资产负债率是指企业负债总额对资产总额的比率关系 , 它既能反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也能反映企业经营风险的程度，是综合反映企业偿债能力的重要指标。
资产负债率 = 负债总额/资产总额
从企业债权人角度看，资产负债率越低，说明企业偿债能力越强，债权人的权益就越有保障
从企业所有者和经营者角度看，通常希望该指标高些 , 这样一方面有利于筹集资金扩大企业规模 .另一方面有利于利用财务杠杆增加所有者获利能力。但资产负债率过高，反过来又会影响企业的筹资能力。一般地说 , 该指标为 50% 比较合适，有利于风险与收益的平衡。
( 二 ) 速动比率
是衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。
速动比率 = 速动资产/流动负债
速动资产是指能够迅速变现为货币资金的各类流动资产，它通常有两 种计算方法 :
速动资产 = 流动资产一存货
速动资产 = 货币资金 + 短期投资 + 应收票据 + 应收账款 + 其他应收款
在企业不存在待摊费用和其他流动资产项目时，这两种方法的计算结果应一致。否则，用第二种方法要比第一种方法准确。
速动比率是反映企业对短期债务偿付能力敏感性的指标。经验认为，速动比率为 1 就说明企业有偿债能力，低于 1 则说明企业偿债能力不强，该指标越低，企业的偿债能力越差。
影响速动比率可信性的重要因素是应收款账的变现能力。
( 三) 流动比率
流动比率 = 流动资产÷流动负债 02102092-14)
一般来说，生产企业合理的最低流动是2 。
一般情况下影响流动比率的主要因素有：(1) 营业周期；(2) 流动资产中应收账款和存货的周转速度
四、发展能力分析
企业发展能力的指标主要有：(1) 销售( 营业)增长率；(2) 资本积累率
( 一 ) 销售(营业)增长率
销售 ( 营业 ) 增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额
该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张资本的重要前提。
该指标若大于零，表明企业本年的销售(营业)收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；反之则说明企业市场份额萎缩。
( 二 ) 资本积累率
资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益
该指标体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标，也是企业扩大再生产的源泉。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大； 该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害，应予以充分重视。
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