2014年工程经济讲义：国债
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国债
(一)国债的基本含义
国债即国家债务，通常是指一国中央政府作为主体，依据有借有还的信用原则取得的资金来源，是一种有偿形式的、非经常性的财政收入。国债作为一个财政范畴，在历史上出现比税收要晚。
国债具有自愿性、有偿性和灵活性的特征。
与私债相比，国债由于有政府信用的担保、风险小，又被称为“金边债券”。
【例题?单选题】国债由于有政府信用的担保、风险小，故通常被称为( )。
A.信誉债券
B.国库券
C.契约债券
D.金边债券
『正确答案』D
『答案解析』与私债相比，国债由于有政府信用的担保、风险小，又被称为“金边债券”。
(二)国债的种类(了解)
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分类标准 |
分类结果 |
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1.按照国债发行地域不同 |
分为内债和外债。 |
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2.按偿还期限划分 |
分为短期国债（1年以内的）、中期国债（1－10年）和长期国债（10年以上）。最典型的短期国债形式是国库券。 |
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3.根据利率的变动情况 |
分为固定利率国债与浮动利率国债。 |
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4.根据国债能否在证券市场流通 |
分为上市（流通）国债与非上市（非流通）国债。 |
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5.根据国债债务本位的不同 |
分为货币国债与实物国债。 实物国债可以避免因货币贬值给债权人带来损失，一般是在存在高通货膨胀时采用。1950年我国发行的“人民胜利折实公债”为实物国债。 |
【例题?单选题】国库券是最典型的( )形式。
A.短期国债
B.中期国债
C.长期国债
D.实物国债
『正确答案』A
『答案解析』最典型的短期国债形式是国库券。
(三)国债的政策功能(掌握)
1.弥补财政赤字――国债的基本功能
弥补财政赤字的方式通常有三种：向中央银行借款;增税;发行国债。比较而言，以发行国债方式弥补财政赤字对经济可能产生的副作用比较小。通过发行国债弥补赤字，一般不会导致通货膨胀。
2.筹集建设资金
3.调节货币供应量和利率
国债是一种收入稳定、无风险或风险较低的投资工具，因此有“金边债券”之称。特别是短期国债，流动性强，被称为“有利息的钞票”。
不少国家中央银行通过在证券市场上买卖国债调节货币供应量和调节利率。
4.调控宏观经济
【例题1?多选题】(2010年)国债的功能有( )。
A.弥补财政赤字
B.筹集建设资金
C.调节货币供应量
D.调控宏观经济
E.筹集消费资金
『正确答案』ABCD
『答案解析』本题考查国债的四项基本功能。
【例题2?多选题】财政赤字可以通过( )等方式弥补。
A.向中央银行借款
B.增税
C.发行国债
D.收费
E.调整利率
『正确答案』ABC
『答案解析』弥补财政赤字的方式通常有三种：向中央银行借款;增税;发行国债。
【例题3?单选题】(2010年)在政府发行的国债中，流动性强、被称为“有利息的钞票”的是( )。
A.中期国债
B.长期国债
C.短期国债
D.特别国债
『正确答案』C
『答案解析』短期国债在政府发行的国债中，流动性强、被称为“有利息的钞票”。
(四)国债的负担与限度(掌握)
1.国债的负担
可以从四个方面分析国债的负担：认购者负担(债权人负担);债务人负担(政府负担);纳税人负担;代际负担。
注意还债的收入来源最终是税收。
2.国债的限度
(1)衡量国债绝对规模的指标
①国债余额――历年累积债务的总规模;②当年发行国债的总额;③当年到期需还本付息的债务总额。
(2)衡量国债相对规模的指标(掌握)
【例题?单选题】根据国际通用的控制标准，债务依存度应控制在( )。
A.5%～6%
B.5%～8%
C.10%～15%
D.15%～20%
『正确答案』D
『答案解析』本题考查债务依存度的控制标准
(五)李嘉图等价定理
在某些条件下，政府无论是用债券还是税收筹资，其效果都是相同的或者等价的。
(六)国债的制度
国债制度是国家为了管理国债的发行、偿还和交易，调节经济活动，以法律和政策形式所确立的一系列的准则和规范。国债制度一般由发行制度、偿还制度和市场交易制度构成。
1.国债发行制度
国债发行制度由国债发行条件和国债发行方式构成。
国债发行条件包括国债种类、发行日期、发行权限、发行对象等。决定发行条件的关键是国债的发行方式。
国债发行方式主要有公募招标方式、承购包销方式、直接发售方式和“随买”方式。
2.国债偿还制度
我国选用的偿还方式主要有抽签分次偿还、到期一次偿还、转期偿还、提前偿还和市场购销法等方式。
3.国债市场制度
根据国债交易的层次，国债市场分为国债发行市场和国债流通市场两大部分。
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国债发行市场 |
又称国债一级市场，主要参与者包括作为国债发行者的中央政府、发行中介机构和投资购买者； |
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国债流通市场 |
又称国债二级市场，是指已经发行的国债的交易场所，其基本职能是为国债投资者提供转让变现的机会。国债流通市场分为以集中交易形式运作的证券交易所、以分散交易形式运作的场外交易市场（包括柜台市场和店头市场）。 |
在证券交易所内进行的国债交易按国债交易成交订约和清算的期限划分，可以分为现货交易方式、回购交易方式、期货交易方式和期权交易方式。
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交易方式 |
解释 |
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现货交易方式 |
证券交易中最古老的交易方式，也是国债交易方式中最普通、最常用的交易方式。 |
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回购交易方式 |
国债的持有人在卖出一笔国债的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格，将同一笔国债再购回的交易活动。 |
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期货交易方式 |
以国债期货合约为交易对象的交易方式。 |
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期权交易方式 |
交易双方为限制损失或保障利益而订约，同意在约定时间内，按照协定价格买进或卖出契约中指定的债券，也可以放弃买进或卖出这种债券的交易方式。 |
【例题1?多选题】国债制度包括( )。
A.国债发行制度
B.国债偿还制度
C.国债认购制度
D.国债市场制度
E.国债流通制度
『正确答案』ABD
『答案解析』国债制度包括发行制度、偿还制度和市场交易制度构成。
【例题2?多选题】国债的发行方式主要有( )。
A.公募招标方式
B.承购包销方式
C.直接发售方式
D.“随买”方式
E.摊派方式
『正确答案』ABCD
『答案解析』本题考查国债的发行方式。
【例题3?单选题】(2007、2008年)在国债发行制度中，决定国债发行条件的关键是国债的( )。
A.发行数额
B.票面金额
C.流动性
D.发行方式
『正确答案』D
『答案解析』决定国债发行条件的关键是国债的发行方式。
【例题4?单选题】(2008年)国债交易方式中，最普遍和常用的是( )。
A. 回购交易
B. 期货交易
C. 期权交易
D. 现货交易
『正确答案』D
『答案解析』现货交易是最普遍和常用的国债交易方式。
【例题5?单选题】(2006年)通过有组织的交易场所，按预先已经确定的买卖价格，在未来特定时间内进行券款交割的国债交易方式称为( )。
A.国债贴现
B.国债现货交易
C.国债期货交易
D.国债回购交易
『正确答案』C
『答案解析』题干所述为国债期货交易的概念
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