2019一级造价工程师《造价管理》考点练习题：第四章第二节

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第二节投资方案经济效果评价

1.投资方案经济评价中的基准收益率是指投资资金应当获得的()盈利率水平。

A.最低

B.最高

C.平均

D.组合

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2.某项目有甲、乙、丙、丁 4 个可行方案，投资额和年经营成本见下表。

若基准收益率为 10%，采用增量投资收益率比选，最优方案为()方案。

A.甲 B.乙 C.丙 D.丁

3. 以生产能力利用率表示的项目盈亏平衡点越低，表明项目建成投产后的()越小。

A.盈利可能性

B.适应市场能力

C.抗风险能力

D.盈亏平衡总成本

4.项目敏感性分析方法的主要局限是()。

A.计算过程比盈亏平衡分析复杂

B.不能说明不确定因素发生变动的可能性大小

C.需要主观确定不确定性因素变动的概率

D.不能找出不确定因素变动的临界点

5.关于投标回收期指标优缺点的说法，正确的有()。

A.计算简便，但其包含的经济意义不明确

B.不能全面反映方案整个计算期内的现金流量

C.在一定程度上显示了资本的周转速度

D.可以独立用于投资方案的选择

E.可以独立用于投资项目的排队

6.偿债备付率指标中“可用于还本付息的资金”包括()。

A.无形资产摊销费

B.营业税及附加

C.计入总成本费用的利息

D.固定资产大修理费

E.固定资产折旧费

7.下列评价指标中，可用于评价投资方案盈利能力的动态指标有()。

A.净产值

B.净现值

C.净年值

D.投资收益率

E.偿债备付率

8.与净现值相比较，采用内部收益率法评价投资方案经济效果的优点最能够( )。

A.考虑资金的时间价值

B.反映项目投资中单位投资的盈利能力

C.反映投资过程的收益程度

D.考虑项目在整个计算期内的经济状况

9.下列评价指标中，属于投资方案经济效果静态评价指标的有( )。

A.内部收益率

B.利息备付率

C.投资收益率

D.资产负债率

E.净现值率

10.下列评价方法中，属于互斥投资方案静态评价方法的有()。

A.年折算费用法

B.净现值率法

C.增量投资回收期法

D.增量投资收益率法

E.增量投资内部收益率法

11.某项目总投资 2000 万元，其中债务资金 500 万元，项目运营期内年平均净利润 200 万，年平均息税 20万，则该项目的投资收益率为()。

A.10%

B.11%

C.13.3%

D.14.7%

12.下列关于投资方案偿债能力指标的说法中，正确的是()。

A.借款偿还期指标适用于给定借款偿还期的项目

B.利息备付率反映投资方案偿还债务利息的保障程度

C.偿债备付率反映可用于还本付息的资金偿还借款本息保障程度

D.利息备付率和偿债备付率均应大于 2

E.利息备付率和偿债备付率均应分年计算

13.某投资方案的净现值与折现率之间的关系如下图所示。图中表明的正确结论有()。

A.投资方案的内部收益率为 i2

B.折现率 i 越大，投资方案的净现值越大

C.基准收益率 i1 时，投资方案的净现值为 NPV1

D.投资方案的累计净现金流量为 NPV0

E.投资方案计算期内累计利润为正值

14.下列关于内部收益率的说法中，正确的有()。

A.内部收益率是项目初始投资在整个计算期内的盈利率

B.内部收益率是项目占用尚未回收资金的获利能力

C.内部收益率的计算简单且不受外部参数影响

D.内部收益率能够反映投资过程的收益程度

E.任何项目的内部收益率是唯一的

15.互斥型方案经济效果评价的准则有()。

A.增量投资收益率大于基准收益率，则投资额大的方案为优选方案

B.增量投资回收期小于基准投资回收期，则投资额小的方案为优选方案

C.增量投资内部收益率大于基准收益率，则投资额大的方案为优选方案

D.内部收益率大于基准收益率，则内部收益率大的方案为优选方案

E.投资收益率大于基准收益率，则投资收益率大的方案为优选方案

16.有甲、乙、丙、丁四个计算期相同的互斥型方案，投资额依次增大，内部收益率 IRR 依次为 9%、11%、13%、12%，基准收益率为 10%。采用增量投资内部收益率△IRR 进行方案比选，正确的做法有()。

A.乙与甲比较，若△IRR>10%，则选乙

B.丙与甲比较，若△IRR<10%，则选甲

C.丙与乙比较，若△IRR>10%，则选丙

D.丁与丙比较，若△IRR<10%，则选丙

E.直接选丙，因其 IRR 超过其他方案的 IRR

17.某投资方案设计年生产能力为 50 万件，年固定成本为 300 万元，单位产品可变成本为 90 元/件，单位产品的营业税金及附加为 8 元/件。按设计生产能力满负荷生产时，用销售单价表示的盈亏平衡点是()元/件。

A.90

B.96

C.98

D.104

【答案解析请翻页查看】

【答案】

1.A 2. D 3. D 4. B 5. BC 6. ACE 7. BC 8. C

9. BCD 10. ACD 11. B 12. BCE 13. AC 14. BD 15. AC 16. CD

17. D

【解析】

1.本题考察基准收益率。见 P175。

基准收益率 ic 也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的，可接受的投资方案最低标准的收益水平。它表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据。

2.本题考察增量投资收益率法。见 P182。

运用增量投资收益率法时，当得到的增量投资收益率大于基准投资收益时，则投资额大于方案可行，它表明投资的增量(I1-I2)完全可以由经营成本的节约(C1-C2)来得到补偿。反之，投资额小的方案为优先方案。现设 I1 为丁的投资额、I2 分别在计算式 1、2、3 中为甲、乙、丙方案的投资额，C1 为丁的投资额、C2 分别在计算式中为甲、乙、丙方案的经营成本。计算对比如下：计算式 1：丁与甲比较，根据公式 根据上面的标准大于基准收益率，则投资额大的方案可行，故丁方案优。

3.本题考察盈亏平衡点的意义。见 P192。

盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量和收益率或成本也就越少，项目投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也就越强。

4.本题考察敏感性分析的优缺点，见 P194。敏感性分析在一定程度上定量描述了不确定因素的变动对项目投资效果的影响，有助于搞清项目对不确定因素的不利变动所能容许的风险程度，有助于鉴别敏感因素。但是敏感性分析也有其局限性，它不能说明不确定因素发生变动的情况的可能性大小，也就是没有考虑不确定因素在未来发生变动的概率，而这种概率是与项目的风险大小密切相关的。

5.本题考察投资回收期指标的优点和不足，见 P173。投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。但是投资回收期没有全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价方法结合应用。

6.本题考察偿债备付率，见 P173。其中 EBITDA 为息税、折旧及摊销前利润;TAX 为企业所得税。

7.本题考察投资方案动态评价指标，见 P171。

投资方案动态评价指标包括:内部收益率;动态投资回收期;净现值;净现值率;净年值。

8.本题考察净现值与内部收益率特点的比较，见 P174 和 P178 。

净现值指标和内部收益率指标都考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况,净现值指标和内部收益率指标均可对独立方案进行评价且结论是一致的。净现值法不能得出投资过程的收益程度，采用内部收益率法能反映投资过程的收益程度且大小不受外部参数影响，完全取决于投资过程的现金流量。

9.本题考察投资方案静态评价指标，见 P171。

静态评价指标：投资收益率(总投资收益率、资本金净利润率)，静态投资回收期，偿债能力(资产负债率、利息备付率、偿债备付率)。动态评价指标：内部收益率、动态投资回收期、净现值、净现值率、净年值。

10.本题考察互斥方案静态评价方法，见 P182。

互斥方案静态评价方法常用增量投资收益率、增量投资回收期、年折算费用、综合总费用等评价方法进行相

对经济效果的评价。

11.本题考察总投资收益率(ROI)的计算，见 P171。

总投资收益率=息税前利润/总投资=(200+20)/2000=11%。

12.本题考察投资方案偿债能力指标，见 P173—P174。

借款偿还期指标不属于偿债能力指标，所以 A 错;利息备付率和偿债备付率均应大于 1，所以 D 错

13.本题考察经济效果评价的内容及指标体系。见 P184—P185。

选项 B 错误，折现率 i 越大，投资方案的净现值越小;选项 DE 错误，累计净现金流量与累计利润无法从该图中识别。

14.本题考察内部收益率，见 P178 。

内部收益率的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力，它取决于项目内部。用 NPV、IRR 均可对独立方案进行评价，且结论是一致的。NPV 法计算简便，但得不出投资过程收益程度，且受外部参数(ic)的影响;

IRR 法较为繁琐，但能反映投资过程的收益程度，而 IRR 的大小不受外部参数影响，完全取决于投资过程的现金流量。

15.本题考察互斥方案经济效果评价，见 P182—P185。

互斥方案静态分析常用增量投资收益率、增量投资回收期、年折算费用、综合总费用等评价方法进行相对经济效果的评价。

(1)增量投资收益率

当得到的增量投资收益率大于基准投资收益率时，则投资额大的方案可行。反之，投资额小的方案为优选方案。

(2)增量投资回收期 当得到的增量投资回收期小于基准投资回收期时，投资额大的方案可行。反之，投资额小的方案为优选方案。

(3)年折算费用

根据年折算费用，选择最小者为最优方案。

(4)综合总费用

在方案评选时，综合总费用为最小的方案即为最优方案。

16.本题考察互斥方案增量投资内部收益率法，见 P185。

应用ΔIRR 法评价互斥方案的基本步骤如下：

①计算各备选方案的 IRRj，分别与基准收益率 ic 比较。IRRj 小于 ic 的方案，即予淘汰。

②将 IRRj≥ic 的方案按初始投资额由小到大依次排列;

③按初始投资额由小到大依次计算相邻两个方案的增量投资内部收益率ΔIRR，若ΔIRR>ic，则说明初始投资额大的方案优于初始投资额小的方案，保留投资额大的方案;反之，若ΔIRR 至全部方案比较完毕，保留的方案就是最优方案。

17.本题考察盈亏平衡点的计算，见 P191。

根据计算公式 BEP(p)=年固定成本/设计生产能力+单位产品可变成本+单位产品营业税金及附加，计算得知

BEP(p)=3000000/500000+90+8=104(元)。

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