2018年中级会计职称《财务管理》考点3：第一章第二节企业财务管理目标理论

今年新版教材对第一章总论变化较大，希望广大考生掌握基本内容即可，本章非重点章，主要考点有公司制企业优缺点、各种财务管理目标理论，财务管理体制模式及选择、理财经济环境、金融环境，请熟知。

第二节 财务管理目标

【考点3】企业财务管理目标理论(☆☆☆)

企业目标是创造财富或(价值)。一般而言，企业财务管理的目标就是为实现企业创造财富(或价值)这一目标服务。

一、财务管理目标理论

1、利润最大化

假定企业财务管理以实现利润最大为目标，会计利润=收入-费用(成本)采纳理由：

(1)剩余产品的多少可用利润衡量;

(2)自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业;

(3)只有每个企业都最大限度创造利润，整个社会的财富才能实现最大化。

优点：讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。有利于企业资源的合理配置，提高整体经济效益。

缺点：没有考虑利润实现时间和资金时间价值。没有考虑风险问题。没有反映创造的利润与与投入资本之间的关系;可能会导致企业的短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

【提示】利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化。每股收益除了反映所创造利润与投人资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益的最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。

2、股东财富最大化

企业财务管理以实现股东财富最大为目标。

优点：(1)考虑了风险因素;(股价对风险较敏感的反映);(2)在一定程度上可以避免企业追求短期行为;(不仅目前利润影响股价,预期未来利润同样会对股价产生影响)(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：(1)通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用(随时获得公司股价);(2)股价受众多因素(尤其是外部)影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况;(3)它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

3、企业价值最大化。

企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。

优点：(1)考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量;(2)考虑了风险和报酬的关系;(3)将企业长期稳定的发展和持续的获利放在首位，克服了企业在追求利润上的短期行为;(4)用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

缺点：(1)企业的价值过于理论化，不易操作;(2)对于非上市公司，企业价值评估受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

4、相关者利益最大化

在多边契约关系的总和的前提下，与企业形成财务关系的各方，成为企业利益相关者，包括股东、债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。

相关者利益最大化目标的具体内容：

(1)强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可承受的范围内

(2)强调股东的首要地位。

(3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制。

(4)关心本企业普通职工的利益。

(5)不断加强与债权人的关系

(6)关心客户的长期利益

(7)加强与供应商的协作

(8)保持与政府部门的良好关系

优点：(1)有利于企业长期稳定发展;(2)体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;(3)相关利益最大化本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益;(4)体现了前瞻性和可操作性的统一。

二、各种财务管理目标之间的关系

各种财务管理目标都以股东财富最大化为核心和基础，没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。

在强调股东财富最大化的同时，还应该考虑利益相关者的利益。因此，在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。

【温馨提示】学习以上知识点后，环球网校建议考生做题巩固一下学习的内容!看看自己掌握的程度如何?相关试题第二页

【典型例题·多项选择题】以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有( )。

A.考虑了资金的时间价值

B.克服了企业在追求利润上的短期行为

C.考虑了风险与报酬的关系

D.比较容易量化，便于企业考核与奖惩

【答案】ABC

【解析】企业价值最大化的优点有：(1)考虑了资金的时间价值;(2)考虑了风险和报酬的关系;(3)克服了企业在追求利润上的短期行为;(4)用价值代替价格，有效的规避了企业的短期行为

【典型例题】下列有关企业财务管理目标的表述中，正确的是()。

A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足

B.相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者至于首要地位

C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率

D.股东财富最大化目标比较适用于上市公司

【答案】ACD

【解析】相关者利益最大化目标，强调股东的首要地位，并强调其企业与股东之间的协调关系。所以选项 B 的说法不正确。其余选项都是正确的。

【典型例题·判断题】企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。( )

【答案】×

【解析】企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，利润最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化都是以股东财富最大化为基础的。